台積電11月營收月減 外資不擔心：全季突破財測高標在望

晶圓代工龍頭台積電（2330）11月合併營收3,436.1億元，儘管出現月減6.49％，仍年增24.47％，且為歷史單月第三高。外資分析師說，台積電10月營收衝上歷史新高，基期墊高使11月出現月減在所難免，但依舊保持高昂動能，單季衝破財測區間上緣，期待感滿滿。

依據台積電法說會提出第四季財測，預估美元計價營收約為322億～334億美元，以新台幣兌美元匯率30.6元計算，第四季營收約落在新台幣9,853億元～1.02兆元之間。換算下來，台積電12月營運若保持與前二個月相似的表現，單季業績就會超越財測上緣。

同時，台積電11日除息，在營運動能居高不墜加持下，市場期待的秒填息也大有可為。台積電現金股利持續加碼的底氣，來自獲利表現扶搖直上；根據外資所做財務模型，台積電2026年每股稅後純益（EPS）將超過76元，比今年多賺一個股本，2027年EPS更是上看99～102元，締造每股賺十個股本的新紀錄。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻最近才調高台積電3奈米製程、CoWoS產能預期，不僅與台積電經營管理階層加速擴產的目標相呼應，也與輝達強調AI需求強勁的前景相符。

放眼明年，瑞銀證券將台積電2026年以美元計價營收年增率，從22％調升至25％，且在雲端AI的加持下，2027年營收年增率還會再上升至28％。另一方面，台積電為因應地緣政治不確定性，並配合美國政府在關鍵半導體領域「在地化生產」的政策取向，台積電積極推進美國亞利桑那廠的建設進度。

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