台積電11月營收明揭曉！3大名師齊喊「高峰期已過」 他估恐月減一成

台積電（2330）明（10）日將公布11月營收。三位股市專家表示，依過往季節性趨勢，11月進入需求鈍化期，要延續10月高峰難度較大；雖然11月新台幣貶值對美元營收換算台幣有加成效果，可幅度有限，年增是有機會超過三成，但月增動能有限，可能出現約一成的衰退。

國泰證期顧問蔡明翰指出，台積電先前對第四季營收的指引為「季持平或季減約1%」，若不考慮匯率變動，11月營收轉為月減的機率偏高。第三季營收約3,310億元，7至9月月均約1,100億元。市場推估，10月與11月營收皆落在約3,300億元上下。

他說明，台積電過往的季節性循環顯示，要延續10月高峰難度較大。消費性電子備貨集中於11月感恩節與12月聖誕節前完成，導致近兩年年度最高營收多落在10月，11月開始進入需求鈍化期。

但他強調，即便月減，也不用過度擔心。歷史經驗顯示11月月減幅過去往往超過一成，今年若控制在約一成，仍屬相對強勁表現；AI需求強勁及先進製程、封裝持續滿載，可抵消消費性電子下滑的影響。

另外，蔡明翰補充，新台幣11月貶值6.51角，為今年第二大幅度，對美元營收換算台幣有加成效果，但幅度有限，難以改變第四季進入淡季的格局。

啟發投顧副總李永年表示，台積電11月營收與去年同期相比，仍有機會維持約三成的成長幅度，但與10月相比，成長空間有限。他分析，每季第一個月通常營收跳升明顯，第二個月相對平緩，因此11月雖然年增無虞，但月增動能不強，整體表現預料將維持在穩定區間。

回顧台積電在10月召開第三季法說會，釋出第四季財測。公司預估營收以美元計算約322至334億美元，季減約1%，但年增22%。依當時匯率換算，約新台幣9,853.2億元至10,220.4億元之間，月平均金額至少3,284億元。

群益投顧董事長蔡明彥表示，由於台積電多在年初即與主要客戶敲定全年產能配置，11月營收不會出現大幅波動，預估還是有機會落在約3,600億元。蘋果新機銷售及美國年底消費旺季拉貨動能也可支撐台積電11月出貨，使整體營收維持穩健。

蔡明彥表示，從目前訂單能見度與出貨節奏來看，台積電達成第四季財測目標的機率相當高，整體營運並未出現明顯雜音，下游供應鏈如輝達（Nvidia）及組裝廠緯創近期營收維持強勁，顯示AI需求依然火熱，預期明年第一季AI訂單依舊緊俏。

陳依旻／財經特派記者副組長，主跑央行、證交所、投信投顧等。