營運成長有亮點，朋程加快化合物半導體與IGBT新產品布局

【財訊快報／記者張家瑋報導】因應AI電源及儲能需求飆漲，二極體廠朋程(8255)加快碳化矽（SiC）、氮化鎵（GaN）及IGBT中高壓產品布局腳步，目前750V、1200V之IGBT模組已小量出貨，新產品GaN切入高壓650V應用場域，鎖定電動車及AI伺服器電源，而SiC模組亦取得儲能客戶訂單，法人預期工業線產品可望在2026年陸續通過客戶驗證採用，2027年逐季貢獻收益。受傳統淡季客戶拉貨放緩影響，朋程第四季營運轉淡，不過48V MOSFET模組產線仍維持滿載狀態，預估此一榮景將延續至2026年，第三條48V MOSFET模組產線設備已到位，預計2026年第一季完成客戶稽核，第四季導入自製晶片，有望提升產品毛利率。而未來幾年朋程營運成長動能除了來自高效能二極體（ULLD）及48V MOSFET模組之外，朋程將產品應用觸角從既有車用市場延伸至AI電源、機器人、儲能及能源等領域，SiC產品將先行導入充電樁、儲能及太陽能等工業應用，並已取得台灣儲能客戶訂單，預計2026年開始量產出貨，而車用SiC模組已與歐美、日韓客戶洽談專案中，預期2026年可望有喜訊傳出。因應中高壓HVDC強勁需求，朋程成立IC設計部門，聚焦於650V以上之GaN產品，將驅動與GaN封裝成模組，鎖定電動車車載充電器（OBC）及AI伺服器電源市場，而中高壓IGBT與MOSFET元件，則瞄準AI伺服器、無人機與AI機器人等新興應用，未來幾年新產品布局將是營運成長一大亮點。

【財訊快報／記者張家瑋報導】全球氮化鎵大廠英諾賽科（Innoscience）宣布推出低壓氮化鎵（GaN）電機驅動方案。英諾賽科表示，由於GaN具備高效率、高功率密度及體積小等特性，因此，非常適合應用機器人、無人機、低壓大功率伺服驅動等場域。GaN應用逐步擴散，從5G、太陽能、儲能到AI伺服器、新能源車，更進一步擴展到機器人、無人機、低壓大功率伺服驅動等領域。根據資策會（MIC）預估化合物半導體在全球功率元件市場產值將從2021年的8億美元，快速增長到2030年171億美元，年複合成長率39.8%，其GaN功率元件於中低電壓在資訊產品市場的需求呈現高速成長，高電壓則有待車用充電市場發展。英諾賽科表示，在機器人、無人機、低壓大功率伺服驅動等應用場景中，高效率、高功率密度的電機驅動方案一直是行業追求的焦點。面對日益增長的低壓大功率電機驅動需求，傳統矽基器件在開關頻率、導通損耗和溫升方面逐漸觸及瓶頸。另外，英諾賽科與英飛淩（Infineon）專利權之爭出爐，中國國家智慧財產權局最新審查決定，英諾賽科獲得關於兩項核心GaN專利有效性的勝利結果，駁回英飛淩提出的無效請求，英飛淩在此案上徹底敗訴。

【財訊快報／記者劉居全報導】台股在10月寫下史上最強「光輝十月」，加權指數單月大漲9.34%，再創歷史新高。然而進入11月，市場氛圍急轉，估值偏高與資本支出疑慮成為賣壓來源，許多投資人不免質疑，AI舞會是否一夕結束？野村投信分析表示，AI趨勢並未改變，雲端服務供應商（CSP）AI業務持續穩健成長，龐大現金流支撐投資動能不減。輝達（NVIDIA）最新公布的Roadmap更揭示GPU技術升級方向，相關零組件規格提升趨勢明確。即便近期CoreWeave財報不佳，原因在於電力基礎建設供給不足，並非AI需求放緩，顯示AI需求仍強勁。短線而言，市場對利空訊息反應敏感，但這些現象並非泡沫階段特徵，投資人無須過度擔憂。AI推動出口大幅成長，台灣GDP有望突破5%，基本面仍是台股最大支撐，盤勢預料維持高檔震盪，2026年AI仍是長線主軸，建議投資人不妨趁震盪檢視持股、汰弱留強，半導體先進製程、散熱、電源管理等核心產業仍具長期布局價值。輝達於2025 GTC大會公布全新Roadmap，2026年Rubin伺服器將全面升級，台灣供應鏈預期受惠顯著。輝達Rubin伺服器（Vera Rubin NVL144）預

【財訊快報／記者陳浩寧報導】在車用與雲端落地訂單持續成長下，矽瑪(3511)持續擴產因應客戶需求，公司表示，目前訂單動能可望延續到明年第一、第二季，而以今年第三、第四季的訂單為基礎，對2026年持審慎樂觀態度，產品組合也將轉向車用、AI、雲端落地等高價值應用，其中，AI伺服器端多項產品已進入認證階段，預期2-3年可見成果。矽瑪第三季每股虧損0.36元，累計前三季每股虧損1元，較去年同期虧損1.13元收窄。公司指出，今年前三季虧損較去年同期收窄，毛利率也較去年同期提升，雖受匯率影響，仍維持增幅，主因產品組合往高價值領域轉移與新興產業需求增加。針對營運動能，矽碼提到，雲端落地在車隊管理、醫療、工控大幅放量，挹注今年毛利與營收回升；而在AI應用方面，包含無人機、人形機器人等第三季訂單也見增加，第四季將持續成長，明年預期迎接爆發。而為因應客戶策略與關稅變化，矽瑪也針對台灣與中國產能進行擴增，並加碼資本支出於產線半自動化與兩岸協同生產，藉此增強彈性與成本競爭力，未來將以台灣、中國雙生產基地支撐供應，面向高附加價值與新興應用。

【財訊快報／記者王宜弘報導】技嘉(2376)AI伺服器出貨暢旺，GB300第四季加入貢獻之後，GB系列佔整體AI伺服器比例將拉升到兩成，公司表示，整體AI伺服器訂單能見度已達2026年底，在客戶需求殷切之下，產能將持續擴充，明年業績將有雙位數成長。此外，因AI需求殷切，技嘉資本支出也一路提升，今年已達8億元，明年將增至10-12億元，主要是針對台灣、馬來西亞與美國的產能擴張需求，如需求持續強勁還有上修空間。技嘉上週召開線上法說會，對營運展望釋出樂觀看法。今年該公司第二季受到匯率影響，毛利率下降至9.42%，但第三季回升，單季毛利率為9.91%，營業利益為34.37億元，較上季減少35%，年增1.78%，稅後盈餘30.56億元，季增0.2%，年增58.6%，EPS 4.56元；累計前三季稅後盈餘為92.21億元，較去年同期成長33.4%，EPS 13.77元。由於記憶體面臨缺貨漲價，技嘉表示，這是產業供需失衡的現象所引起，技嘉備有一定的庫存水位，可因應一個季度的需求，如果不夠，會持續與上下游合作夥伴密切溝通。該公司表示，由於今年AI伺服器出貨強勁，佔技嘉整體伺服器比重達8成左右，第四季G

【財訊快報／記者王宜弘報導】板卡廠華擎(3515)旗下的伺服器廠永擎(7711)即將在本週三(19日)以每股268元轉上市掛牌；永擎的上市承銷案以競價拍賣進行，最高得標價格高達410元，競拍得標加權平均價格334.95元，約為競拍底價252.83元的1.32倍。此外，公開申購價為268元，吸引23萬4658人參與，合格件中籤率0.67%，顯示市場熱烈。永擎102年成立，主要從事伺服器主板及系統產銷，提供多元化產品及解方，產品應用於高效運算、大數據、雲端運算、人工智慧、邊緣運算、視覺計算及5G基礎架構等領域。全球AI伺服器需求強勁，帶動永擎AI訂單持續成長，目前約有八成營收來自AI伺服器相關產品，推升前三季營收及毛利分別較同期成長266.16%及36.7%，展現強勁營運動能。展望未來，隨著5G通訊技術及AI應用的深度結合，將引領資料中心升級與邊緣運算設備需求增加。根據市調機構IDC報告，全球雲端支出將由110年的737億美元，成長到115年的1351億美元，年複合成長率達13%，此外，邊緣運算及AI服務市場需求於110至114年之年複合成長率將高達34.8%，顯示伺服器產業在未來仍將維持

MoneyDJ新聞 2025-11-17 06:01:36 蔡承啟 發佈AI相關需求旺，帶動10月份台灣主要IT廠營收連20個月增長，月營收規模連20個月高於1兆元(新台幣、以下同)、持續刷新單月歷史新高紀錄。 日經新聞報導，供應大量產品、半導體給蘋果(Apple)、微軟(Microsoft)、輝達(Nvidia)等客戶的台灣主要IT廠營收破紀錄，主因AI用伺服器、半導體需求強勁。2025年10月份台積電(2330)、鴻海(2317)等列入「Asia300」成分股的台灣19家主要IT廠營收合計值為1兆9,538億元，較去年同月大增11.8%，連續第20個月呈現增長、連續第2個月出現2位數(10%以上)增幅，月營收規模連續第20個月高於1兆元、連續第2個月創2013年開始進行統計以來單月歷史新高紀錄。 報導指出，10月份19家主要IT廠中有13家營收呈現增加、6家減少。其中，受惠AI伺服器需求強勁，鴻海10月營收大增11.3%至8,957億元、創下單月歷史新高紀錄，廣達(2382)大增27.4%；台達電(2308)營收暴增47.8%至573億元、創下單月歷史新高。 因來自輝達等客戶的先進

投組表現：華電網(6163)表現最佳：AI領域涵蓋智慧城市、工業安全與企業數位轉型等應用，底部轉強後，買盤點火上攻。

【財訊快報／陳孟朔】AI伺服器大廠--美超微(Super Micro Computer, Inc.，美股代碼SMCI)股價在上日反彈3.79%後，週一再度受壓，急挫2.32美元或6.37%，收報34.10美元，不僅回吐前一日漲幅，更創下5月12日以來逾半年新低，今年以來累計漲幅快速收斂至約11.88%，遠不如年初市場對AI伺服器題材的高漲預期。這一波調整，將美超微自2月19日波段高位66.44美元一路壓回，股價幾乎腰斬，凸顯市場對AI相關硬體股的重新估值正在進行中。分析人士指出，隨著AI基礎建設投資進入「從故事走向現金流驗證」階段，資金由前期追逐想像空間，轉向檢驗訂單可見度、毛利率水準與現金流品質，股價對任何成長放緩或盈利壓力的風聲都顯得格外敏感。美超微股價連日回吐，已將今年2月以來的大部分漲幅吐回，市場人士表示，多數短線技術指標持續處於偏空區域，長線資金則轉為觀望，等待基本面與產業數據進一步釐清。從價格結構來看，自高位回落近半，也反映早前估值疊加情緒溢價的擠壓，市場對「高成長、高波動」組合的承受度明顯下降。資金面上，近期美股整體風險偏好降溫，投資人一方面消化聯準會(Fed)12月是否

【財訊快報／陳孟朔】綜合外電報導，美國人工智能(AI)晶片龍頭輝達(Nvidia，美股代碼NVDA)再度端出亮眼成績單，第三季獲利與營收全面勝預期，第四季財測同樣優於市場預估，為近期圍繞AI投資是否過熱的疑慮打一劑強心針。受利多激勵，輝達股價週三美股正常時段收漲2.9%，收市後延長交易時段漲幅一度擴大至超過6%，最新報價為195.50美元，大漲8.98美元或4.81%反映資本市場對其AI成長故事的信心回溫。該股常態交易期間收高2.85%為道瓊成份股最旺個股，今年來漲了38.89%，10月29日觸及的212.19美元為上市新高。財報顯示，輝達截至2025年10月26日止2026財年第三季營收達570.1億美元，年增約62%，不但明顯高於公司原先給出的529.2億至550.8億美元指引區間，也優於市場預估的551.9億美元；經調整後每股盈餘(EPS)為1.30美元，年增60%，略勝分析師共識預期的1.26美元。受惠於營收規模持續放大與營運槓桿發酵，第三季純利年比急增65%，至319.1億美元，顯示在研發與營運投入持續拉高的同時，整體獲利能力仍相當可觀。從業務結構來看，第三季關鍵的數據中心業

【財訊快報／記者王宜弘報導】AI基礎建設商機為伺服器業者兵家必爭之地，本週開展的Supercomputing 2025(SC25)，國內相關業者包括仁寶(2324)、技嘉(2376)與神達(3706)均宣布揮軍SC25展會，提供客戶AI伺服器相關最新解決方案，液冷機櫃成亮點。技嘉旗下伺服器廠技鋼展示兩座已完整部署液冷伺服器的GIGAPOD機櫃，採NVIDIA HGX B300與AMD Instinct MI350系列GPU的高效能AI伺服器，助客戶打造超算級基礎架構。技嘉表示，GIGAPOD作為AI驅動資料中心的一站式解方，提供硬體、整合經驗與合作夥伴資源，使大規模深度學習系統得以強化部署流程，系統能在嚴苛情境中維持長效穩定。技嘉說，透過與全球液冷大廠合作，GIGAPOD已成功於多國落地，會場中將敲定更多專案。此外，該公司在展會中亦展出NVIDIA、AMD、Intel及Ampere等各類氣冷、液冷解決方案。仁寶則聚焦NVIDIA Blackwell架構的加速平台、記憶體互連創新技術與多樣化散熱方案，展出焦點之一是SGX30-2，為10U機架式旗艦AI伺服器，採用NVIDIA HGX B

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，市場研究機構Counterpoint Research發表最新報告指出，輝達(Nvidia)在人工智能(AI)伺服器上改用原本多見於智慧手機的低功耗記憶體晶片LPDDR，可能在未來一年多內徹底改寫伺服器內存供需版圖，推升價格到明年底前較現水平翻一番。報告指出，輝達近期決定，將AI伺服器所搭載的主力記憶體，由傳統伺服器常用的DDR5，改為多應用於手機和平板的LPDDR，以壓低整機功耗與營運電力成本。在算力爆發、用電壓力與日俱增之際，此舉被視為在維持高效能前提下，向「高效能、低功耗」架構轉向的關鍵一步。不過，從產業鏈角度看，這個選擇恐帶來意料之外的「需求衝擊」。研究機構評估，每台AI伺服器所需的LPDDR晶片數量，遠高於單支智慧手機，因此一旦輝達大規模導入，將瞬間放大對LPDDR的整體需求，而目前記憶體產業的產能配置，尚未完全準備好承接這種伺服器級別的放量。在此情境下，晶片製造商勢必權衡是否把更多前段與封測產能，從傳統DDR或其他產品線轉往LPDDR，以滿足AI伺服器客戶的急單。報告並警告，若產能調配過度向高階AI應用傾斜，下游低階與中階市場本已緊張的供應情況

【財訊快報／記者陳浩寧報導】德鴻(6910)預計12月中旬掛牌上櫃，董事長林宏興表示，今年為AI訂單爆發期，整體AI產品訂單金額已達三位數成長，看好未來AI模組與雲端客服中心兩大動能將持續挹注營運，目前正在跟金融機構談POC，明年客服有機會上雲，爆發點估落在2027年，也規劃攜手佳士達的集團資源拓展日本市場。德鴻今年前三季EPS 1.62元，賺贏去年全年。總經理史習聖說明，今年協助國籍航空業客服上雲，是最主要的成長動能，除已認列的一次性建制收入外，後續還有訂閱收入將逐年認列，貢獻將持續放大，並看好明年金融業客服有機會上雲，爆發年估落在2027年，今年也獲得電信、保險客戶的先導計劃，未來AI服務的廣度跟深度都將持續拉大。德鴻成立至今已32年，致力於語音通訊、客服系統與人工智慧領域的創新應用，尤其相較於市場上多數的文字AI廠商，擁有產業稀缺的Voice AI語音智能技術，成為推動金融、電信及航空業數位轉型的關鍵夥伴，目前金融業涵蓋率達60%，電信和航空的涵蓋率也高達80%。目前德鴻已成功轉型為Recurring(訂閱及維護) 的穩健商務模式，使雲端訂閱及維護的營收占比從42%成長到50%，

【財訊快報／記者王宜弘報導】IPC廠安勤(3479)今年雖遭遇關稅、匯率衝擊，但前三季仍繳出賺逾半個股本、並優於同期的財報佳績。展望後市，該公司中國車廠自動化設備大單終於簽約敲定，力拚明年首季出貨，醫療業務除了既有的歐洲高階心導管伺服器訂單明年雙位數成長之外，其他醫療客戶從板子轉系統出貨，明年也有高成長動能。安勤週三(19日)法說會，前三季合併營收63.63億元，年增12.87%，毛利率26.28%，優於同期的25.95%，稅後盈餘3.65億元，年增5.5%，EPS 5.03元；其中，第三季開始合併誠屏業績，單季合併營收23.36億元創高，毛利率25.8%，低於上季26.12%，但優於同期25.22%，稅後盈餘1.41億元，季增逾60%，年減1.4%，EPS 1.94元創今年新高。安勤指出，第三季毛利率低於上季，主因為第二季關稅、匯率影響持續，但自8月份就開始回升，9、10月的數字都不錯，業績方面，第四季也可望優於第三季，今年逐季高。展望明年，總經理張嘉哲表示，目前洽談的新專案多，與誠屏整合後，也開始爭取到不少醫療、零售的RFQ(詢價單)，其中，部分低端的伺服器如MRI伺服器正積極爭取

AI模型競賽火力全開，繼OpenAI於8月推出ChatGPT 5後，Google最新一代前沿模型Gemini 3於18日重磅登場，不僅程式能力、推理深度與創造力全面升級，更在發布首日即導入搜尋、YouTube等全產品線。法人指出，AI模型世代快速演進將推升巨量算力需求，全球資料中心建置規模將再擴大，台鏈伺服器協力廠包括鴻海、廣達、緯創、緯穎、英業達等，可望持續啖到AI升級潮紅利。

AI伺服器與記憶體封裝需求進入高峰之際，封測材料與散熱元件供應商利機企業迎來近年最顯著成長周期。公司指出，在手訂單維持高檔，第四季營運延續旺季節奏，全年營收可望再創歷史新高；法人也預期，AI／HPC高效散熱、精密封裝與材料升級三大趨勢將貫穿2025年，利機成長視野已延伸至2026年下半年。

【時報-台北電】AI模型競賽火力全開，繼OpenAI於8月推出ChatGPT 5後，Google最新一代前沿模型Gemini 3於18日重磅登場，不僅程式能力、推理深度與創造力全面升級，更在發布首日即導入搜尋、YouTube等全產品線。法人指出，AI模型世代快速演進將推升巨量算力需求，全球資料中心建置規模將再擴大，台鏈伺服器協力廠包括鴻海、廣達、緯創、緯穎、英業達等，可望持續啖到AI升級潮紅利。 Gemini 3最大亮點之一，是Google祭出「一條龍供應模式」與外部競爭者正式分道。從模型研發、晶片訓練、雲端部署到最終端的搜尋整合，全由Google自行掌控。使用者只需點選「AI模式」即可使用，免下載、免額外註冊，觸及數十億既有使用者，成為Google與OpenAI競爭的最大差異化優勢。 Google DeepMind技術長卡福果格魯（Koray Kavukcuoglu）表示，Google能做到跨產品線同日同步上線，關鍵就在於「端到端整合」，不需依賴外部AI晶片或雲端供應商，能大幅降低跨公司協作的複雜度，讓Gemini 3的更新速度遠快於對手。 法人分析，在Google帶頭推出更高階模型

【財訊快報／陳孟朔】在AI巨擘輝達(Nvidia)財報出爐前，以電子股為主流的韓股繼上日急殺3.32%後，週三開盤約35分鐘，綜合股價指數(KOSPI)追低、急吐98.67點或2.5%，摜破3,900點關口至3,854.95點的日低暨10月23日以來的四週新低，但在鋼鐵和電信等類股吸納買氣下，終場只跌24.11點或0.61%，收在3,929.51點。目前市場對輝達未來財報的共識是：在雲端與AI數據中心需求支撐下，未來一個會計年度營收仍可維持高雙位數成長，全年規模有望衝上「2字頭」(超過2,000億美元)，每股盈餘(EPS)續創新高，數據中心業務占比進一步拉高並維持極高毛利率。但法人看法已明顯分歧：一派認為雲端與「星門」(Stargate)等超大規模AI投資帶來多年可見的訂單能見度，短期回檔反而是長線買點；另一派則提醒，輝達市值一度衝上逾4兆美元、占標普權重超過7%，估值已高度反映「AI完美劇本」，同時面臨雲端大廠資本支出透支、數據中心用電與電網瓶頸、美中與中東出口管制政策反覆等風險。 身為輝達供應鏈「二員」的三星電子和SK海力士股價週三各跌1.33%和1.40%，分別收在9.65萬韓元

台灣功率元件廠朋程（8255）、強茂（2481）17日舉行法說會，兩家業者直指AI伺服器為下階段新藍海。朋程總經理吳憲忠表示，加速跨足工規市場，將目標鎖定前景看好的AI伺服器、太陽能等領域，期盼為營運注入全新成長動能。強茂第三季毛利率寫下12季以來最佳表現；法人透露，強茂第三季已有高功率元件產品順利切入CSP，預計本季小量出貨，逐步形成車用、伺服器雙軌同步進行之成長軌跡。

【財訊快報／陳孟朔】外電引述華爾街投行一哥--高盛最新買方研究回饋顯示，2026年全球科技投資版圖將更聚焦人工智慧(AI)，資金對非AI領域興趣明顯降溫，AI幾乎成為機構資金「唯一主線」。在此結構下，Google TPU供應鏈與高階封測成為新一輪關注焦點，相較前期熱度集中的GPU、伺服器整機與CoWoS產能，市場視角正向下游測試與封裝價值鏈延伸。高盛近期在新加坡舉行的一場金融峰會上，與逾35位投資人交流後指出，針對中國台灣科技類股，買方資金布局高度集中在AI相關產業鏈，消費電子、工業等非AI終端被普遍視為「方向不明」，估值修復動能不足。反觀，Google TPU生態系自雲端運算核心，延伸至測試、探針卡等「二級受惠者」，已成為外資盤點台股時的新興主題；同時，隨晶片設計複雜度與算力需求飆升，單顆晶片測試成本持續提高，帶動半導體測試設備與服務出現「結構性美元含量成長」，成為AI長線主題下相對紮實的細分投資邏輯。在個股層面，高盛點名Google TPU相關供應鏈中，穎崴科技(6515)及旺矽科技(6223)有望迎來估值重評效應。報告指出，穎崴將受惠於AI ASIC領域系統級測試(SLT)應用擴

【時報-台北電】AI伺服器與記憶體封裝需求進入高峰之際，封測材料與散熱元件供應商利機企業迎來近年最顯著成長周期。公司指出，在手訂單維持高檔，第四季營運延續旺季節奏，全年營收可望再創歷史新高；法人也預期，AI／HPC高效散熱、精密封裝與材料升級三大趨勢將貫穿2025年，利機成長視野已延伸至2026年下半年。 利機近年積極提升高階產品比重，以「散熱＋IC載板」雙主軸布局。散熱產品中，均熱片（Heat Sink）已成AI與HPC主晶片的關鍵零件，擁有高導熱係數、可承受高瓦數的技術優勢。公司表示，全球資料中心擴建腳步加速，AI伺服器功耗推升散熱規格升級，均熱片單價與需求量同步增加，帶動多條產品線同步放量，是第四季營運續強的主力。 另方面，IC載板需求也維持高檔。記憶體IC受惠HBM與AI伺服器雙題材，邏輯IC受高速運算、網通設備復甦帶動，BT 載板產線稼動率持續維持在高水位。法人指出，載板端的產品結構已有明顯轉佳趨勢，高階應用比重提升，毛利率具備進一步改善空間。 2025年利機持續深化與主要客戶協作，包括共同研發新材料、改善散熱模組設計、縮短載板製程交期等。法人分析，生成式AI推升晶片熱密度大