富邦金看明年美、越兩大市場值得關注，鈾礦投資、自駕車成亮點

【財訊快報／記者劉居全報導】富邦金(2881)旗下台北富邦銀行資深副總經理吳傳文今(1)日於「2026富邦財經趨勢論壇」中表示，就全球區域市場來看，美國及越南兩大市場值得重點關注；而就產業面來看，受益於川普關稅政策影響，市場對於美國鋼鐵及工業金屬需求將持續攀升，另隨著AI持續發展，電力需求大增，加上川普的友善核能策略，預期鈾礦投資將再起，而隨著全球步向高齡化社會，將推高自駕車需求，長期有望帶動產業股價成長。趨勢一：美國領航全世界 火力全開布局AI今年美國名目GDP預計更將成長至30.5兆，約占全球27%，在AI需求快速成長下，晶片銷售全球市占率高達50.4%。美國仍將是全球經濟的核心驅動力，且今年在川普施壓下，各國陸續承諾對美投資，主要國家合計投資將高達6兆美元以上；科技龍頭Apple、Nvidia、台積電分別宣布對美投資6,000億、5,000億及1,650億，進一步鞏固美國在 AI 生態系中的核心地位，龍頭地位穩固。IMF 與多家投資銀行評估，受AI相關資本支出與資料中心擴建支撐，美國經濟成長具備相當的韌性。吳傳文表示，隨著世界各國的AI軍備賽，雲端巨頭齊聚美國，積極採購GPU與擴建資料中心，今年雲端基礎設施資本支出將成長36%，明年將持續成長14%。根據AI所帶來生產力提升估算，預計將為標普500指數增加13兆至16兆美元或29%的市值。另外，全球資料中心總容量中，美國占有超過5成(54%)的主導地位，未來4年內資料中心總容量預計將翻倍成長，美國將成為最大的受惠者。吳傳文表示，未來人形機器人將扮演把AI帶入實體世界的重要角色，如同人類智慧中樞大腦一般，人型機器人最重要、最具價值的部分也是大腦，目前發展機器人大腦企業中，北美與歐洲企業主導約6成，其中以輝達最具潛力。此外，吳傳文指出，降息使企業融資成本降低，科技股因高成長性、資本效率與市場偏好，往往能跑贏大盤，過去20年平均報酬達17%，居11大產業之冠。而美國科技類股擁有高毛利率與強勁現金流，即使經濟放緩，堅實的財務體質具備抗壓性，投資人可多加關注。趨勢二：東協經濟發動機 越南強勢崛起近年深受全球投資人關注的東協市場中，越南是箇中翹楚，其人口已在2023年正式突破1億，目前正處在人口結構的黃金時期，勞動力充足且總人口數持續上升，預計還能持續享有人口紅利約11年。越南經濟動能強勁，2020年以來GDP年成長表現優於東協四國(印尼、菲律賓、馬來西亞、泰國)，並在近4年獲得GDP年成長平均6.5%的好成績，預計在2030年前可保持平均每年5%的高速成長。越南政府積極推動大型基建，包括總長1541公里的南北高鐵、河內/胡志明市地鐵、高速公路、隆城國際機場、主要港口升級與河運等，並同步通過「第8版國家電力發展計畫」，以滿足越南逐步上升的電力需求，在現有電網基礎上鼓勵發展再生能源，以風能、太陽能為優先，同時將核能納入規劃中。全國上下致力基礎建設，瞄準2045成為已發展國家。吳傳文表示，越南在經濟快速發展下，不僅企業融資需求持續上升，其中產階級也急遽擴張，推升財管、個人金融與消費動能。預計在未來8年間，貸款總額將以每年CAGR 13.5%(Compound Annual Growth Rate)成長至2兆美元；同時，未來5年零售總額將以12%CAGR增加至5,470億美元。其中，越南政府大力推動電商發展，預期2030年相關金額上看$1,000億美元，達全國零售總額之20%。越南股市具「高成長、高波動」特性，胡志明指數近年漲幅強勁，股價不再便宜，估值已高於五年平均，但因上漲源於企業獲利持續成長，走勢相對健康，值得長期投資，建議投資人在投資策略上應制定部位比例限制，以控制風險。趨勢三：川普保護下的機會 美國鋼鐵與金屬2018年美國擴大關稅與反傾銷措施，使全球鋼鐵產量增速受抑，同時推升美國鋼鐵價格維持高位。今年川普上任後，要求企業回流美國與擴大投資，Apple、Nvidia、台積電等企業，都宣布在未來五年將在美國投入數千億美元用於工廠建造，為鋼鐵、礦產與工業金屬市場帶來龐大需求。2026年將是美國鋼鐵與金屬企業盈餘反轉的重要一年。近3年數據顯示，美國鋼鐵進口比重明顯縮小，此趨勢將在未來延續。雖然2025年美國鋼鐵與金屬企業盈餘走低，主要原因為原物料價格回落與折舊費用增加，這都將隨著建廠需求擴張與關稅支撐價格而緩解，預期2026年起獲利將重新增長。吳傳文指出，過去美國製造業建廠增速自高檔往下修正時間約為2年，本輪下行週期自2023年4月已走了27個月，意味著建廠支出修正期應離結束不遠。回顧2021~2023年受政府製造業回流政策，建廠支出大幅攀升，2026年後有望再次複製。原物料估值優於大盤的情形往往出現在景氣復甦初期，暗示大量投資的開始。當前美國的鋼鐵與金屬企業指數相較S&P500股價營收比而言，仍處在歷史相對低位，疊加川普創造的利多題材，投資價值浮現。不過，中國房地產景氣回穩後，鋼鐵產量可能反彈，增加全球供給。雖然中國推動反內卷政策有助抑制產能過剩，但股價不再便宜，投資人仍須留意鋼價波動風險。趨勢四：核能復興浪潮 鈾礦投資再起 福島核災後，歐美反核聲浪重創核電產業，但近年因全球能源需求攀升與減碳壓力推動核能重新受到重視，目前全球有61座核反應爐正在興建中，中俄僅佔32座，但設計來自中俄的比例卻高達9成，全球核電技術仍高度仰賴中俄。美國為降低對中俄核能技術的依賴，積極強化濃縮鈾、燃料製造與核子技術的國內供應鏈。近年隨者電力需求大增與對乾淨能源以及電力可靠性的重視，各國不僅考慮建造大型核電機組，也增加對SMRs等新技術投資，由於核電廠布建到商轉時間長，短中期將以重啟、延壽、升級提升發電容量，川普5月簽署行政命令，支持加速核電機組功率提升，預估將有50座反應爐進行升級。此外，核電廠不斷擴張將帶動鈾需求成長，過往鈾礦勘探和生產的投資一直不足，依據估計，至2040年鈾供應缺口將從2025年的約2,000萬磅增加到約1.3億磅。吳傳文表示，核能供應鏈上游（鈾礦、濃縮鈾）與燃料製造多為寡占市場，反應爐的設計製造與設備也高度集中，透過投資相關ETF，能全面參與核能的不同階段(延壽、升級、新建、採用新技術等)，並可適度布局SMRs（小型模組化反應爐）等先進的核能技術。目前核能指數估值位階與標普500相當，但自2023年以來，核能相關指數漲幅已翻倍，標普500漲幅則僅約70%，歷史表現遠優於大盤。然而，SMRs雖為市場矚目焦點，但目前距離全面商業化仍有挑戰，且核能與鈾礦族群對鈾價敏感，股價波動大，投資人須留意政策轉向與估值回檔風險。趨勢五：自駕車時代上路 產業迎兆元商機全球汽車產業邁向智慧化，自駕技術快速進化。2024年全球智駕/自駕汽車市場規模已達3,709萬台。自駕程度可分為五個等級，目前市場上以Level 1和Level 2為主流，世界經濟論壇預期2035年全球新車中，具環境辨識能力的Level3和系統具完全自駕能力Level 4的佔比將提升至約8%。現階段最活躍的無人駕駛車市場在美國和中國，以卡車及計程車最受重視，自駕卡車可減少勞動力成本與疲勞駕駛，自駕計程車則被視為是改善城市交通的重要關鍵，各家大廠已啟動測試或小規模試營運，預計2026年無人車隊的規模將擴大。隨著未來車輛配備的自動化功能提升，將使自動駕駛汽車成為高度應用機器人技術的行業，10年內可望帶動上看數兆美元的潛在商機。吳傳文指出，全球少子化的趨勢下，勞動人口短缺、人口結構呈現高齡化的問題將逐漸浮現。商業車輛面臨駕駛缺工、長途疲勞駕駛等議題，高齡駕駛者也帶來潛在的交通安全疑慮，社會結構改變將推升自駕車需求。自駕車輛發展將帶動產業鏈的投資機會，投資人可關注包括自動駕駛(例如雷達組合、晶片及算法組合、以及線控制動系統、線控轉向系統等)、智能座艙以及語音控制等相關類股，整體自駕車產業規模提升，將有望拉動供應鏈的股價表現。

【財訊快報／記者劉居全報導】台股2025年上演驚奇秀，4月份受到美國關稅戰暴跌重挫，後續再憑藉AI題材向上衝刺，近期則因市場對美國聯準會降息預期降溫，指數受挫拉回。展望2026年市場趨勢，富邦金(2881)旗下富邦投顧董事長陳奕光預期，在台灣超額儲蓄將突破5兆創新高、貨幣型基金可望成為股市潛在動能、ETF新血加入，以及當沖融資更趨熱絡之下，加上2026年台股獲利年增率上看2成，電子、金融、傳產原物料皆有表現空間。富邦投顧預期指數將以「微笑曲線」走向32,000點，年中逢低佈局，第一、四季為高點，樂觀情境有機會挑戰34,000點。陳奕光提出「金馬選股術（Golden HORSE）」，建議可瞄準Government Defense政府國防、High-speed transmission&HBM高速傳輸及高頻寬記憶體、OpenAI雲端建置供應鏈、Robot & Robotaxi機器人與自駕車、Raw Materials原物料、Semiconductor半導體族群、Electricity & Power電力能源，以及ETF等族群布局。市場充斥泡沫與理性的拉鋸，AI新科技成為全世界矚目焦點，AI

【財訊快報／記者劉居全報導】展望2026年投資市場，富達國際認為，整體環境受科技驅動增長動能及多數市場的政策支持，風險資產可望受惠，然而深層結構性轉變與緊張局勢仍有待觀察，投資人須於分化的變局中尋找亮點，以能捕捉超額報酬的契機。在經濟成長持續保持韌性、貨幣與財政政策皆偏寬鬆的環境下，2026年總體經濟環境仍具支撐。過去12個月困擾市場的部分疑慮消退，核心通膨仍高但已趨緩，關稅引發急劇衰退的可能性亦已降低，目前風險看來可控，惟對於勞動市場進一步惡化、通膨再度上升、美國央行獨立性、以及AI資本支出與獲利週期的強度等風險，仍須保持警覺。富達國際全球多重資產投資主管Matthew Quaife表示，2026年看起來有許多正面驅動因素，但長期景況更為複雜。觀察中長期經貿發展，繼多年的全球化與美國債務積累，全球正走向分化，而美國『解放日』即為此結構性轉變的體現。區域分化將使美元進一步走弱，尤其在聯準會獨立性爭論升溫之際，投資人亦重新思考持有美元資產的風險。此外，2026年預期地緣政治波動仍無可避免；黃金在此環境下應能提供一定防禦力。歐元也越具吸引力，特別是在聯準會面臨降息幅度或超過合理範圍之際，以

【財訊快報／記者劉居全報導】富邦科技(0052)ETF完成「1拆7」分割後於今(26) 日恢復交易，首日即吸引資金大舉湧入，成交量爆出26.8萬張天量，創下2006年8 月28日成立以來最高紀錄；成交金額衝上95.04億元，同樣刷新歷史新高，成為 0052成立以來最亮眼的一天。這次分割讓0052單位價格降至小資族可輕鬆負擔的甜蜜價，一張約落在3.5萬元區間，大幅降低入手門檻，吸引大量投資人回流。加上科技股題材持續火熱，以及台積電強漲，市場氣氛全面轉強。隨著國際科技大事件也推升買氣動能，Google全新Gemini 3爆紅，市場傳出Meta將採購Google AI晶片，使Google供應鏈股價全面大漲。市場並關注聯發科是否成為被低估的Google概念股之一，科技族群情緒再度升溫，帶動0052吸金力道更加猛烈。0052長期反映台股科技核心趨勢，分割前最高一度突破每張25萬元，使小資族觀望氣氛濃厚。但其成分股涵蓋台股最具成長性的科技龍頭，包括先進製程、IC設計、AI晶片、伺服器、光通訊、散熱到HPC關鍵零組件等，科技含金量極高。因此分割後回到親民價，投資人紛紛把握機會逢低大量買進，今日道出2

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，澳洲住宅房價11月續揚，全國房價中位數攀升至約88.9萬澳幣，寫下今年以來第3個月的強勁漲勢，不過雪梨與墨爾本兩大城市的漲幅明顯放緩，反映在利率恐「長期不降、甚至再升」的預期下，高價區買氣開始轉弱，資金往次級首府城市與中低價位物件轉移。房產顧問機構Cotality最新數據顯示，11月澳洲全國住宅價格較10月上漲1%，略低於前一個月的1.1%，今年迄今累計漲幅已達7.5%。全國房價中位數來到88萬8,941澳幣(約新台幣1840萬元)，顯示在利率已連降三次的背景下，房市資金動能仍相當充沛，也讓「金融環境是否足夠緊縮以壓抑通膨」再度成為決策與市場關注焦點。從各別城市來看，本輪漲勢主要由中小型首府城市領軍。西澳首府伯斯單月大漲2.4%，南澳首府阿德雷德上揚1.9%，明顯跑贏全國平均；相較之下，房價原本就高企的雪梨與墨爾本漲幅明顯降溫，11月僅分別小漲0.5%與0.3%。Cotality研究主管Tim Lawless指出，在通膨再度回到澳洲央行目標區間之上、利率「長期按兵不動甚至重新升息」的風險上升下，高價市場的購屋與換屋意願受到壓抑，房價成長已明顯向中低價區與二

【財訊快報／徐玉君】東洋(4105)昨(26)日法說會釋出三大利多，分別是將高門檻外銷學名藥市場持續擴張、取得授權新藥在國內上市、擴大自製新藥及抗生素國內供應鏈及市占率；並搭配產能擴建與SAP數位轉型，拚明年營運持續雙位數成長。東洋今年前10月營收達53.24億元、年成長10.5%；前三季稅後淨利12.56億元、年成長29%，EPS 5.05元，其中第三季營收及獲利均創同期新高紀錄。股價今日小跳空後向上攻擊，觀察缺口低點位置81元是否回補，壓力82.7元需儘速攻克站穩有助後勢向上攻堅，短線可依五日線操作未跌破前可續抱。

【財訊快報／記者劉居全報導】國泰金控(2882)旗下國泰世華銀行今（26）日舉辦「2026全球經濟及市場展望」發表會，國泰世華銀行首席經濟學家林啟超表示，邁入2026年，全球金融市場高度關注三大核心議題：降息路徑可能超出預期、匯率波動加劇、以及AI投資成效與資金來源仍存疑慮。林啟超強調，進入2026年，景氣就像一匹強壯卻敏銳的駿馬，連續奔馳三年後應適度鬆韁、站穩馬步，才能在喘息後醞釀下一波穩健推進的馬力。回顧2025年，儘管全球面臨「對等關稅」衝擊，各國依然展現出比預期更強的韌性。美國方面，就業市場較為疲弱，通膨率維持在3%左右，全年經濟仍有近2%的成長。台灣則受惠於AI伺服器與半導體強勁需求推動，全年出口金額上看6,200億美元，寫下歷史新高，年增率超過30%；然而，成長高度集中於電子與科技產業，內需復甦有限，製造業與傳統消費市場仍顯疲弱，為2026年增添挑戰。展望2026年，各國將「適度鬆韁」，以更積極的財政政策及更寬鬆的貨幣政策「站穩馬步」，因應變局，醞釀下一波穩健推進的馬力。特別是美國將迎來期中選舉，並慶祝建國250週年，美國總統川普的政策攻防將直接影響資本市場。而美國聯準會預

【財訊快報／陳孟朔】比特幣價格繼上日急彈3.66%後重上9萬美元關口後，週四早盤早盤再漲約0.2%，最新報價為90,338美元，11月21日觸及的80553美元為4月11日以來最低。在經歷一個多月的拋售後，加密資產隨風險資產回暖同步反彈，加上波動率明顯收斂，為多頭試探反彈空間創造條件。最新報價與10月6日略高於12.6萬美元的歷史高點相比，回吐幅度已由最多約36%收窄至約28%。市場對聯準會(Fed)不久後恢復降息的預期升溫，帶動整體風險偏好回暖，數位資產與美股走勢再度高度聯動。美國比特幣現貨ETF中，龍頭產品近期重新出現資金淨流入，終結先前連續贖回局面，顯示部分長線資金趁跌加碼。不過統計顯示，11月以來，美國上市的12檔比特幣ETF整體仍出現接近36億美元資金淨流出，被視為ETF時代以來首輪真正的壓力測試。衍生品市場亦釋出情緒由空翻多的訊號。加密交易數據顯示，比特幣永續期貨未平倉合約維持在中性偏上的水準，多頭槓桿部位回升，資金費率在本週由負值重新轉為正值，反映看漲押注再度占上風。期權市場方面，行權價10萬美元的看漲期權目前未平倉合約最多，取代先前一週左右主導部位的8萬及8.5萬美元保

【財訊快報／記者劉居全報導】美國總統川普的政經變革導致今年全球金融市場劇烈震盪，展望明(2026)年，富邦金控(2881)首席經濟學家羅瑋博士指出，2026年隨著主要國家經濟維持溫和成長，貿易談判陸續釋出緩和訊號，整體金融市場可望較今年更具可預測性。然而，政治與政策風險仍高，特別是明年第一季，需提高對金融市場短期劇烈波動的警覺；在風險與機會並存的情境下，2026年整體仍將呈現「股優於債」的資產配置格局。富邦財經趨勢論壇至今邁入第23年，富邦金控每年集結子公司專家團隊，持續提供客戶重要財經趨勢展望，2025年線上論壇吸引逾30萬人、實體場次也超過千人共襄盛舉。羅瑋表示，2026年隨著川普推動的各項政策明朗化，聯準會(Fed)動向更為清晰，不確定性下降，明年的全球經濟與金融市場三大基調為：全球經濟維持「溫和成長」；各國央行貨幣政策調整接近尾聲；區域地緣政治及國際貿易關係出現變化。若川普能有效調停俄烏達成停火協議，歐洲各國將可望減輕支援烏克蘭軍費支出的負擔，有助歐洲經濟復甦，是明年稍可期待的「意外驚喜」。此外，全球愈來愈多國家在經歷貿易戰及中國稀土管制威脅下，目前皆極欲建立自主的區域性供應鏈

【財訊快報／編輯部】美股方面，美國股市週四(27日)因感恩節休市一天，週五(28日)也將提前3小時收盤。美國假日購物季本週拉開序幕，從週四的感恩節假期開始，美國消費者的健康狀況將受到評估，因為他們承擔了約70%的美國經濟。在裁員公告增加和調查報告疲弱的背景下，市場將關注是否出現任何疲軟跡象。台指方面，台指今日呈現開高震盪格局，AI與半導體族群持續吸金，指數盤中一度大漲超過200點，不過尾盤權值王台積電遭到賣單調節，拖累指數尾盤下殺160點，終場成交量4715.76億元，加權指數上漲71.95點、漲幅0.26%、收在27626.48點，累計本週大漲1191.54點。綜合分析，台指站穩在所有均線之上，反彈走勢邁入第五天，今日再創反彈新高點，顯示多頭氣勢仍主導盤面，下檔季線為重要支撐。值得留意的是，美股週五(28日)將提早休市，量能可能轉淡。

【財訊快報／記者陳浩寧報導】根據數字(5287)旗下《591新建案》統計全台新案成交價變化，從近五年漲幅來看，冠軍雖由高雄市以121.2%拿下漲幅，但前十名縣市卻出現洗牌，有多達七名由非六都地區包辦，其中新竹市單價從30萬暴衝至61萬，五年累計漲幅高達103%，換算下來足足貴了31萬元，等同每年要漲6萬多元。此外，基隆市、苗栗縣更是狂漲8至9成，打趴雙北、桃園及台南等一票六都精華區。《591新建案》分析，非六都縣市房價基期低，又有周邊都會地區「母雞帶小雞」的外溢效應，再搭上這波房市多頭，補漲力道格外兇猛。但其中也有例外，像新竹市來說，挾著竹科驚人消費力，6字頭在全台僅次於雙北，其房市影響力逐漸「自帶流量」，開始擴散到鄰近苗栗縣，尤其在頭份及市區等高價個案中均可見新竹客身影，進一步讓當地價格衝高。表現同樣嚇嚇叫的基隆市及宜蘭縣，五年漲幅分別高達94.1%、52.6%，關鍵在於兩縣市鄰近雙北，且都有高鐵、捷運軌道議題加持，近幾年外地建商及投資客持續卡位。以基隆來說，即便當前「美麗上城」、「海揚V1」等案行情已衝破5字頭，刷新當地新高，但由於價位較蛋黃區仍顯親民，依舊有消費者願意買單。至於宜

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，韓國央行發佈報告指出，即使美國放寬關稅政策，中美競爭仍可能持續，預計中國今後將繼續推動出口市場多元化。「中國製造」在新興市場等美國以外地區的影響力將進一步擴大，韓國等競爭國家可能因此面臨更大壓力。這份報告指稱，按中國通關統計數據估算，中國出口年比增速已從今年第一季的5.6%升至第二季的6.1%，第三季進一步升至6.5%，呈持續回升態勢。韓國央行的報告分析指稱，原先外界普遍認為美國關稅政策會對中國出口造成嚴重衝擊，但中國透過大幅增加對美國以外國家的出口，一定程度上對沖了對美出口驟降的影響。今年第二、第三季中國對美國出口減少了26%，但同期對歐盟、東盟和非洲等地區的出口反增12%。韓國央行認為，隨著中國加速推進出口市場多元化佈局，美國以外各國對中國產品的依賴度正在迅速上升。若中國製造業競爭力進一步與人工智慧等先進技術實力結合，中國「世界工廠」的地位將更加穩固，其全球製造業影響力也可能繼續提升。在這一過程中，韓國、德國、日本等其他製造業強國所面臨的挑戰將更加嚴峻。

【財訊快報／記者劉居全報導】AI夯、帶動AI能源投資熱潮再起，根據高盛研究指出，「電力=鈔能力」新時代正式來臨! 包括燃氣渦輪機、儲能、核電、電網升級與算力基礎設施，全都成為未來產值突破上兆美元級別的新投資賽道，法人表示，AI耗電，掀起AI能源熱，其中，電力產業鏈含金量高，成為2026年海外熱門產業押寶新亮點，建議投資人趁美國川普能源政策扶植下，鎖定AI能源相關ETF作中長線布局，可以優先卡位「AI能源紅利」搶先機。根據集中保算結算所截至11/21統計，AI熱潮推升資本支出，直接激勵海外電力能源相關ETF買氣大增，包括新光美國電力基建(009805)、富邦ESG綠色電力(00920)、FT潔淨能源(00899)3檔，第四季以來受益人數成長逾雙位數表現，尤其是訴求美國電力基建產業的新光009805，成分股中，主要布局產業全部涵蓋高盛所提的AI能源新賽道(燃氣渦輪機、儲能、核電、電網升級與算力基礎設施)，第四季以來人數成長幅度更高達65.35%，表示市場追捧電力能源相關商品買氣爆棚。新光美國電力基建(009805)ETF經理人劉恆誌表示，AI是這輪美股多頭行情的核心引擎，推動AI基建浪潮，

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，在對科技股高估值的疑慮升溫下，投資人選擇逢高獲利了結，美股基金資金動能出現明顯轉折。統計顯示，截止11月26日當週，美國股票基金出現六週以來首度單週資金外流，淨贖回金額約45.6億美元，為10月15日以來首見淨賣超，即便標普500指數在聯準會(Fed)12月可能降息的預期帶動下，當週迄今累計仍上漲逾3%，也難改資金轉趨謹慎的態度。而連續五週吸金的大型股基金該週轉為小幅淨流出，約有1.44億美元資金撤出；風險屬性較高的中小型股更遭集中調節，中型股基金單週遭贖回約16.9億美元，小型股基金亦出現約8.85億美元資金外流。市場人士分析，在美股11月走勢震盪加劇、科技龍頭估值再度引發爭議，以及美國政府創紀錄停擺43天對經濟前景的干擾之下，部分資金選擇先行鎖定今年以來漲幅。與股市形成對比的是，債券與現金部位持續獲得青睞。美國債券基金已連續八週出現資金淨流入，最新一週吸金約86億美元，其中短中期政府債與國債基金單週湧入約40.5億美元，為9月下旬以來最大規模，反映在降息預期升溫與殖利率回落的背景下，配置型資金明顯回補利率資產。同時，美國境內普通應稅固定收益基金亦有約1

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國感恩節假期正式啟動年底消費旺季之際，雲端軟體商Salesforce預估，今年美國感恩節當天網上銷售額年增率約6%，達到86億美元。在關稅爭議及宏觀經濟不確定性未除的背景下，消費者反而積極「蹲點」網店，把握零售商推出的大幅折扣入手，凸顯價格敏感度與網購滲透率同步提升。Salesforce並預計，感恩節翌日的「黑色星期五」(Black Friday，黑五)仍是全年網購成交最熱的一天，單日可望拉動全球約780億美元的網上銷售額，其中，美國市場貢獻約180億美元，占比逾兩成。分析人士指出，在高利率與物價壓力並存的環境下，消費者更傾向「集中火力」在折扣檔期消費，帶動線上通路在年底檔期的放大效應。美國全國零售聯合會(NRF)與Prosper Insights & Analytics先前的調查則顯示，今年感恩節、「黑五」及「網絡星期一」(Cyber Monday)三大檔期合計，預期將有近1.87億名消費者出門或上網購物，較去年再增約1.91%，有望刷新歷史新高。調查顯示，「黑五」仍是全年最受歡迎的血拚日，約七成受訪者計畫在當天大舉消費，其次為「網絡星期一」，約四成受

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，全球股市估值壓力升溫之際，資金開始自股票型基金撤出。最新統計顯示，截至11月26日當週，全球股票基金出現約44.8億美元淨流出，為9月中旬以來首度單週淨贖回，結束此前長達九週的連續買超行情。其間，美股與歐股基金分別遭贖回約45.6億與12.1億美元，僅亞股基仍出現約1.7億美元小幅淨流入，反映投資人對高估值科技股與AI題材的疑慮正在升溫。11月整體股市波動加劇，一方面受科技龍頭評價偏高與AI交易退燒拖累，另一方面又受到長達43天的美國政府停擺陰影干擾風險胃納。資產管理機構分析指出，AI仍是市場重要驅動力，但資金將愈來愈「精挑細選」，對漲多高估值的領頭股「失望風險」升高，因此操作上傾向拉高分散度，同時把黃金視為相對合理的避險工具。與股基遭遇淨流出相對的是，債券與貨幣市場基金仍維持吸金，但力度明顯降溫。全球債券基金當週約吸金67.7億美元，為22週以來新低，其中以歐元計價債基首度出現約35.8億美元淨流出，不過短天期債券產品連續第四週獲資金青睞，單週再吸引約55.6億美元。貨幣市場基金在連續兩週遭贖回後，最新一週重新出現約25.4億美元淨流入，顯示部分資金短暫

【財訊快報／陳孟朔】美國政府宣布，自2026年起外國旅客到訪美國國家公園的收費將大幅調升，內政部強調，此舉是要「以美國家庭優先」，並符合總統川普一貫主張的「美國優先」路線。美國內政部表示，外國旅客進入全美11個最受歡迎的國家公園，門票費用將在現行基礎上每人額外加收100美元(約新台幣3150元)；非美國居民若購買國家公園年票，價格亦將額外增加250美元。與此同時，美國公民與永久居民則維持年票80美元不變，形成明顯差異。內政部長伯古姆(Doug Burgum)指出，加價是為了讓支撐國家公園體系的美國納稅人，能持續以可負擔價格使用園區，而外國旅客則需「更公平」地分擔維護與改善成本。配合收費制度調整，2026年內政部將同步啟用升級版網上預約系統，強調將為包括電單車使用者在內的各類訪客，提供更便利的入園安排。同時，當局計畫在國殤紀念日、美國國慶日、退伍軍人節等重要節日設立共8天「美國居民限定免費入園日」，進一步凸顯對國內遊客的優惠傾斜。數據顯示，美國國家公園近年人氣持續升溫，2024年旅客人次已超過3.3億，較2023年多出至少600萬人次。分析人士指出，在財政壓力與基建維護需求攀升背景下，華

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，隨美國近期陸續拍板多項貿易協議，企業對關稅政策的不確定感明顯降溫，最新企業財報顯示，因應美國關稅而調高售價的公司數量，在今年第3季已大幅減少，反映關稅衝擊對終端物價的壓力暫告紓緩。市場情報平台AlphaSense的數據顯示，全球企業在財報中提到因關稅而加價的次數，在第一季財報期(4月15日至7月15日)與第三季財報期(10月16日起)之間大幅下降約68%。受美國關稅影響，全球企業財報指成本增加逾350億美元。但隨美國陸續宣布達成貿易協議，不少企業亦降低起初的成本增加預期。自2025年初起追蹤全球企業在財報中對關稅的表態，至10月中旬為止，仍有至少28家公司明確表示「正在上調價格或已完成漲價」，但這一數字已較第1季近90家、第2季約51家大幅回落。儘管如此，企業端累積的成本壓力仍不容忽視。多家跨國企業估算，美國關稅措施迄今已推升全球企業成本超過350億美元。不過，隨著美國陸續宣布達成新貿易協議，不少企業開始下修原先對成本增加的悲觀預期，部分企業在財報說明中改口指關稅的實際影響「低於年初估算」，並把工作重心轉向假期銷售旺季折扣與促銷策略。投資顧問公司Annex

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國9月份耐久財訂單呈現增長局面，表現符合預期。美國人口普查局公布的數據顯示，美國9月份耐久財訂單較前月成長0.5%。此前45位受訪經濟專家的預估中值為上揚0.5%，預測區間介於成長-2.4%至成長6.7%。8月份數據為成長3%。這份數據顯示，9月份不含運輸品的新訂單成長0.6%，8月份為成長0.5%；不含國防用品的新訂單9月份成長0.1%，8月份為成長1.9%。此外，扣除飛機，不含國防用品的資本財訂單9月份成長0.9%，8月份為成長0.9%；扣除飛機，不含國防用品的資本財出貨9月份成長0.9%，8月份為下降0.1%。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，歐洲最大航空製造商空中巴士(空巴，Airbus，法股代碼AIR)爆出A320系列飛機飛控軟體瑕疵後，全球航空公司週六(11月29日)緊急為機隊更新程式，影響範圍高達6,000架A320家族客機，約占全球同型單走道機隊的一半。不過，在各家航空通宵趕工下，亞洲與歐洲延誤情況有限，美國運輸部門也預期感恩節假期後的繁忙週末不會出現大規模航班大亂。報導指出，事件源自一班10月30日由墨西哥坎昆飛往美國紐華克的班機，飛行途中發生非預期高度驟降，造成10名乘客受傷，調查初步指向飛控軟體在特殊電磁環境(包括太陽耀斑輻射(solar flare radiation))下出現異常。監管機構其後發出全球性警示，要求營運A320家族機隊的航空公司，在完成軟體修正前不得再載客飛行，迫使業者緊急調整班表並「邊修邊飛」。空巴執行長福里(Guillaume Faury)隨即向航空公司及旅客致歉，形容這次臨時召回為突發事件，涉及約6,000架客機，需要在短時間內完成軟體回退與部分硬體更換。空巴並在後續對航空公司表示，真正需要耗時較長、同步更換硬體的機隊數量，可能低於先前估計的1,000架，

【財訊快報／陳孟朔】外電引述市場消息人士透露，中國自週二(25日)以來再度大舉出手採購美國大豆，簽署的合同顯示至少10船成交，有貿易商估算實際規模可能達10至15船，延續近期在中美關係緩和背景下的新一輪農產品採購行動。相關船貨預計將於明年1月起，從美國墨西哥灣沿岸碼頭及西北太平洋港口裝運。消息人士指出，在華府與北京先前緊張對峙期間，中國曾一度數月幾乎停止購買美國大豆，轉向南美等地尋找替代供應。但在兩國元首於10月底在韓國會晤後，雙邊氣氛明顯回暖，中國對美豆需求開始恢復，採購節奏與規模均較前期明顯加快，被視為雙邊貿易降溫的重要觀察指標之一。美國總統川普日前與中國國家主席習近平通話後公開表示，中美關係「極為牢固」，並透露已要求北京「加快且加大」採購美國農產品，指中方「基本同意」相關訴求，預告未來在農產品訂單上將帶來「很大的驚喜」，市場解讀為目前這波美豆採購潮的政治背書。美國財長貝森特(Scott Bessent)亦對外強調，中國採購美國大豆的進度「正在按計畫推進」，並提到北京在未來3年半內購買8,750萬噸美國產品的協議，稱美中兩國「永遠是天然的競爭對手」，但目前關係處於良好狀態。市場人士