普丁：瑞士和平計畫或可作為烏克蘭協議基礎

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，俄羅斯總統普丁聲稱，目前的和平計畫可作為烏克蘭協議的基礎。普丁在比什凱克(Bishkek)的記者會上表示，在瑞士討論的和平計畫可能成為未來與烏克蘭協議的基礎。普丁指出，日內瓦會談後決定將該計畫分為四個部分。目前該計畫尚無最終草案。普丁表示，俄羅斯準備討論歐洲的安全關切，也計畫考慮了俄羅斯的部分關切。同時，還確認美國代表團將於下週訪問莫斯科。

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】對於美國所支持的終結烏克蘭戰爭和平計劃，俄羅斯總統普丁終於打破沉默，稱莫斯科已經準備好「慎重討論」該草案。 普丁周四表示，美國和烏克蘭達成的新和平計劃綱要，可能作為結束這場四年之戰的協議基礎。 在前往吉爾吉斯時，普丁表示：「我們大致同意這可以成為未來協議的基礎」，「美國似乎會將俄羅斯在和平解決方案上的立場納入考量，當美國特使魏科夫（Steve Witkoff）下周造訪莫斯科時，俄方已經準備好進行慎重協商」。 在過去幾天美國和烏克蘭就該和平協議進行密集的外交往來以來，這是俄羅斯總統普丁首次公開談論此事。 此前媒體報導，遭諷是俄羅斯「許願池」的「28點和平計劃」，其實是由美俄兩國共同策劃。據知情人士透露，這項計劃取材自一份由俄羅斯擬定並於10月交給川普政府的文件。 基輔及其歐洲盟友認為川普政府原先草擬的「28點」停戰框架過於「喪權辱國」，完全不顧及烏克蘭與歐洲的立場，其中包括要求烏克蘭割讓部分領土、削減軍隊、交出特定武器，並放棄加入北約，來換取俄羅斯停止攻擊。原本，美國總統川普更放話要烏克蘭總統澤倫斯基必須在周四感恩節之前批准這項計畫。 另據報導指出，更新版的

【時報編譯張朝欽綜合外電報導】俄羅斯總統普丁(Vladimir Putin)簽署的一份檔案顯示，關於自從2022年入侵烏克蘭以來新佔領的領土，俄羅斯當局必須加強這些地區烏克蘭人民對俄羅斯民族和俄語的認同。 該周二發表的文件標題為《俄羅斯2036年前的國家政策戰略》，以普丁簽署的法令形式呈現，該文件呼籲採取行動，確保到2036年俄羅斯有95%的人口認同自己為俄羅斯人。 俄羅斯和烏克蘭的連繫可追朔到蘇聯時代之前。傳統上以來，有部分烏克蘭人對俄羅斯抱持同理心，大多數烏克蘭人都會說俄語和烏克蘭語。但自從入侵以來，這種同理心已蕩然無存，調查顯示俄語的使用率顯著下降。 普丁於2022年2月發動了烏克蘭戰爭，在六個月內，頓內茨克(Donetsk)、盧甘斯克(Luhansk)、赫爾松(Kherson)和札波羅熱(Zaporizhzhia)紛紛併入俄羅斯，儘管俄羅斯對這些地區沒有完全的軍事控制。 該文件將在明年1月生效，其中有指出，控制烏東地區「為恢復俄羅斯國家歷史領土的統一創造了條件」。 文件指出，重要的是要採取額外措施，強化民眾對俄羅斯公民的整體認同，強化對俄語的使用，並反對不友好國家「破壞民族和宗

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，英國、法國與德國聯手提出針對美方烏克蘭和平計畫的「反建議文本」，在沿用原有28點框架的前提下逐條修訂，核心放在強化對烏克蘭的安全保障，淡化被視為向俄方過度讓步的內容。文本重申烏克蘭主權與領土完整，並主張俄羅斯、烏克蘭及北約之間簽署全面互不侵略協議，隨後啟動新一輪俄羅斯－北約對話，以降低安全風險與誤判。在安全安排上，歐洲版本提出烏軍平時兵力上限定為80萬人、北約不在烏境內永久駐軍，但會在波蘭等前線國家加強戰機部署，並由美國提供類似「第五條」的安全保證：若俄羅斯再度入侵，除協調軍事反應外，所有制裁將恢復，並撤回協議下給予俄羅斯的任何領土與經濟利益；若烏方主動攻擊俄本土，則喪失保障，藉此同時約束雙方升級衝突的誘因。經濟與重建層面上，反建議擬設立烏克蘭發展基金，鎖定科技、數據中心與AI等高成長產業，並由美國與烏克蘭合作修復、營運天然氣管線與儲氣設施，同步推進受戰爭重創城市與基建的重建工程。文本明訂，烏克蘭將獲得優先進入歐洲市場的待遇，俄羅斯主權資產則維持凍結，直至對烏克蘭的戰損賠償安排落地，重建資金預料結合多邊開發機構專案融資。對俄方的長期定位則採「壓制中保留再整

俄羅斯總統普丁周四（27 日）表示，美方代表團將於下周訪問莫斯科。

烏克蘭表態願推進美方和平框架後，焦點轉向俄羅斯回應。據《CNBC》周三 (26 日) 報導，美國特使威特科夫預計下周前往莫斯科與俄羅斯總統普丁會面，商討美國支持的烏克蘭和平計畫。俄方雖稱樂見部分內容，但強調關鍵議題不會讓步。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國總統川普對烏克蘭施加前所未見壓力，公開點名11月27日是基輔當局接受美方主導「28點和平計畫」的最後期限，等同下達「最後通牒」。烏克蘭總統澤倫斯基雖強調將提出替代方案，並稱「絕不會讓敵人有藉口說烏克蘭不想和平」，但也坦言，基輔正面臨「要麼失去尊嚴、要麼冒著失去關鍵伙伴」的艱難抉擇，外界普遍解讀所謂關鍵伙伴即為美國。根據美方官員說法，這份旨在終結俄烏衝突的「28點計畫」已基本成形，核心內容包括：俄羅斯分別與烏克蘭及歐洲簽署互不侵犯協定，並將對烏及對歐「非侵略政策」入法；烏克蘭承諾不加入北約，北約停止東擴且不在烏境內駐軍，部分歐洲戰機改部署至波蘭；烏軍規模上限約為60萬人，同時在頓涅茨克部分地區劃設中立非軍事緩衝區，雙方按協議撤軍後立即停火，並在100天內舉行選舉。在核武與制裁方面，計畫要求美俄延長核不擴散與軍控相關條約效期，烏克蘭重申無核地位；對俄制裁則採分階段、逐案鬆綁，並由俄方凍結資產中撥出1,000億美元投入烏克蘭重建及投資項目，美方據報可分享其中約五成利潤。雖然俄羅斯總統普丁已證實收到美方方案，並表示願就計畫細節展開實質談判，但這套安排在西方陣營

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國與烏克蘭官員週一表示，雙方正嘗試縮小在終結烏克蘭戰事方案上的分歧，並在日內瓦會談後草擬一份「修訂版和平框架」，以取代先前被基輔及歐洲盟友視為「過度偏向莫斯科」的美方原始提案。儘管新文件細節尚未公開，但已獲部分歐洲盟友審慎正面看待，市場開始押注戰事降溫的可能性上升。華府與基輔在聯合聲明中指出，新框架是在週日會談後完成，目標是更貼近烏克蘭主權與安全訴求，同時為未來與俄羅斯任何形式的談判奠定基礎。烏克蘭總統澤倫斯基表示，代表團已自瑞士返國，將向國內政治與軍事高層完整彙報會談結果，暗示基輔對修訂方案仍保留評估空間。美國總統川普在個人平台上罕見以相對樂觀的語氣評論進度，稱「俄羅斯與烏克蘭之間的和平談判，也許真的可能迎來重大進展」，但同時提醒「在看到實際結果前不要過度樂觀」。政治觀察家指出，川普公開釋放「和平紅利」訊號，有利強化其在國內以「止戰」為訴求的政治敘事，也為未來推動更多談判鋪路。歐洲外交人士評估，所謂「修訂版和平框架」若能兼顧烏克蘭的領土主權底線與俄方在制裁、軍事部署等議題上的訴求，將為後續多邊調停創造操作空間。不過，基輔仍須安撫國內強硬派，避免被解讀為

繼23日美國、烏克蘭發表聯合聲明，表示雙方已初步擬定一份完善的和平協議框架後，兩國於24日再度展開會談，希望能擘劃出美烏都能接受的和平協議，而歐洲軍工股則是因此連2交易日下跌。

二十國集團（G20）峰會22～23日在南非舉辦，歐洲各國領袖忙著在場邊磋商、試圖協調出一致立場，以回應川普要求烏克蘭必須在27日前接受「28點和平計畫」的最後通牒。俄羅斯高層官員透露，俄羅斯總統普丁與川普可能再度會面，兩國聯繫並未中斷，雙方對話管道運作良好。

美國總統川普周二（25 日）在社交媒體發文，稱他將派美國中東問題特使威特科夫前往俄羅斯首都莫斯科與俄總統普丁會面，以敲定結束烏克蘭戰爭的和平方案。

【財訊快報／陳孟朔】兩大期油連三黑、上週五跌至近一個月低點後，週一出現技術性反彈，市場押注聯準會(Fed)12月再度降息，以及俄烏和平協議前景再起不確定性，帶動避險風險溢價小幅回補，兩大期油週一連袂反彈逾1%。布蘭特原油1月期油收漲0.81美元或1.3%，報每桶63.37美元；紐約1月期油漲0.78美元或1.3%，收在58.84美元。兩大指標油價上週才剛收在10月21日以來低點，顯示空頭力量暫告一段落。能源顧問機構指出，近期油價壓力主要來自市場對俄羅斯與烏克蘭和平談判「過度樂觀」。美國與烏克蘭已在日內瓦會談後就一份被基輔及歐洲盟友視為過度偏向俄方的初版提案進行修訂，尋求在本週最後期限前縮小分歧。不過有分析認為，過去一週因和平預期而被「折價」出去逾5%的地緣政治風險溢價，考量戰事恐拖延、更可能反覆升溫，這樣的折價屬「反應過度」，為週一反彈埋下伏筆。供給面上，美國對俄羅斯石油公司Rosneft與Lukoil的新制裁已於上週五正式生效，對俄油出口與交易結算造成摩擦，理論上應推升供應風險與價格，但短線市場情緒仍被和平談判牽動。最新測算顯示，在油價偏軟與盧布走強雙重夾擊下，俄羅斯11月石油與天然

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，追蹤航運數據的分析公司Kpler表示，俄羅斯對中國的原油出口量勢將創出2022年以來新低。根據Kpler的數據顯示，俄羅斯11月對中國的原油出口量勢將降至三年多來的最低水準，其影響因素包括西方制裁及進口配額耗盡。11月以來的俄羅斯對中國的原油日均出口量約82.5萬桶，有機會創下2022年2月以來新低。今年前十個月對中國日均出口量接近120萬桶。目前位於南海和黃海的油輪上存儲著約130萬桶俄羅斯ESPO原油。

【財訊快報／劉敏夫】外電引述國際文傳電訊社(IFX)的報導指出，克里姆林宮發言人佩斯科夫(Dmitry Peskov)表示，尚未看到美國的烏克蘭和平計畫。佩斯科夫表示，俄羅斯對有關美國陸軍部長德里斯科爾(Dan Driscoll)在阿布達比會見俄羅斯官員的報導沒有評論。目前俄羅斯正等待美國分享其烏克蘭和平計畫。佩斯科夫指出，俄羅斯的理解是，最初的文件已經過一些修改，並認為川普的和平框架可能成為談判的良好基礎。

【財訊快報／陳孟朔】烏克蘭據稱已與美方就結束俄烏衝突的和平協議「核心條款」達成共識，美國白宮稱在推動和平方面取得「巨大進展」，僅剩少數細節待敲定。消息傳出後，兩大期油週二盤中一度連袂重挫逾近3%，終場跌幅縮減至1.5%以內，反映市場開始提前交易「戰事降溫、制裁鬆綁」的潛在情境。布蘭特1月期油收報每桶62.48美元，下跌0.89美元或1.4%；紐約1月期油收報57.95美元，跌0.89美元或1.5%。兩者日低各在61.6美元和57.1美元為10月22日以來低位的近五週低位。烏克蘭國家安全與國防委員會秘書烏梅洛夫(Rustem Umerov)在社交平台表示，烏美代表團在日內瓦會談中，就協議的「核心條款」達成共同理解，並感謝美方為終結戰爭所做努力。他強調，下一步將寄望歐洲夥伴在推進協議上的支持。美方官員則證實，烏克蘭已同意以美國提出的和平計劃為基礎的主架構，僅有少量技術與政治細節仍在協調。有消息人士透露，最新方案已從最初的28點壓縮修訂為19點，刪去了戰時行為赦免、對烏軍隊規模設限等最具爭議的條款。白宮新聞秘書萊維特(Karoline Leavitt)表示，美國透過促成俄烏坐上談判桌，在和平

【時報-台北電】美國總統川普要求烏克蘭在27日前，簽下美方近日向烏克蘭遞交的一份俄烏和平方案。儘管他週六（22日）改口稱，此和平計畫非最終方案。但這份外洩的28點計畫，對基輔而言，代表著令人恐懼的大倒退。 美國有線電視新聞網（CNN）報導，這份計畫有想假裝追求和平的俄羅斯人共同構思，而它之所以會外流，是因為烏克蘭人與歐洲人認為它的內容荒謬至極。草案的大部分內容，都與俄羅斯在2022年伊斯坦堡會談時提出的要求相似。 俄軍目前或許正處於一年來最佳的戰場位置。他們正逼近飽受戰火摧殘的烏東軍事樞紐波克羅夫斯克（Pokrovsk，紅軍城）。一旦占領，俄軍在往首都基輔方向前進的路途中，西側幾乎不再有阻擋。 烏克蘭則持續出現高逃兵率與逃避徵兵問題，人力困境更加嚴重。基輔在無人機上的優勢，被俄羅斯迅速的學習與創新所侵蝕。烏克蘭總統澤倫斯基（Volodymyr Zelensky）的支持度又因其核心圈涉及能源醜聞而跌到最低點。 俄方主動出擊，顯然是要利用烏克蘭或許是前所未見的脆弱時刻，當國內政治危機威脅削弱澤倫斯基對前線危急局勢的應對能力。也說明為何莫斯科竟又再次提出一系列苛刻要求。這些要求此前已被烏克蘭

【財訊快報／劉敏夫】外電引述證券時報的報導指出，近日金價高漲的同時，多地也接連出現涉及黃金的各類案件，北京、深圳、廈門等多地政府部門密集發布相關風險提示。以深圳發布的《關於警惕黃金經營領域非法金融活動的風險提示》為例，當中披露了違規開展「黃金委託」「黃金租賃」和「黃金投資」等業務案例，分別涉嫌非法集資、詐騙、賭博、非法經營等違法行為。其他城市發布的風險提示也揭示了不法分子打著「穩賺不賠」、「零風險」、「高回報」等旗號，誘導投資者參與非法集資活動。部分商家因涉嫌非法經營被立案調查，行業協會同步發聲，呼籲公眾透過正規管道投資黃金，遠離「灰色」業務。報導指稱，監管部門應加強跨界經營審查，特別是對虛擬交易等新型業務實施穿透式監管。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國總統川普表示，烏克蘭和平協議「已經非常接近達成」，強調目前各方討論的主軸，已是在美方原先28點草案基礎上「精簡更新」後的19點和平框架，並稱相關文本在烏俄雙方進一步參與下已獲大幅完善，現在僅剩少數關鍵分歧有待最終化解。川普週二在社交平台發文指出，最初由美國起草的28點計劃，經過與烏克蘭多輪磋商後，已被壓縮與重寫為更具操作性的19點方案，目前正等待俄方正式回應。為推動談判進入收官階段，他已指示特使威特科夫前往莫斯科，與俄羅斯總統普丁會面磋商；同時，美國陸軍部長德里斯科爾也將與烏克蘭方面會晤，圍繞新版19點框架細節展開協調。烏克蘭總統澤倫斯基則表示，基輔已準備好推進由美方支持的和平協議，認為美國新版停火草案中的核心原則，有望成為更深入政治安排與安全保障協議的基礎。他並強調，願意就方案中最敏感的條款與川普直接磋商，且相關對話應納入歐洲盟友參與，已告知多個歐洲國家準備推進美方提出的結束衝突方案。烏克蘭總統辦公室主任葉爾馬克透露，澤倫斯基準備於週四(27日)與川普會面，以期就19點和平框架達成實質共識。市場人士指出，若華府撮合的新版和平方案在未來數週內取得突破，

【時報編譯張朝欽綜合外電報導】美國總統川普(Donald Trump)在周二撤回了此前設定的周四(11月27日)最終期限，當時他要求烏克蘭同意美方提出的和平計畫。川普最新表示，他的最終期限就是一切都結束之時。 川普在飛往佛羅里達州參加感恩節假日的途中，在空軍一號上對記者表示，美國談判代表與俄羅斯和烏克蘭的談判皆取得了進展，莫斯科也同意做出一些讓步。但他沒有透露讓步的細節。 上周美國首次透露出的框架協議，引發了新的擔憂，外界認為川普可能會逼迫烏克蘭簽字，達成嚴重偏袒俄羅斯的協議。 川普說，他的特使威特科夫(Steve Witkoff)很快將前往莫斯科與俄羅斯總統普丁會面，而他的女婿庫什納(Jared Kushner)也參與了此次談判，後者曾協助促成了以色列哈馬斯戰爭的停火。 川普之前將周四的感恩節定設定為最後期限，他希望看到烏克蘭同意達成一項協定，以結束俄羅斯在烏克蘭的戰爭。 但川普他的助理很快地放棄了特定的最終期限，他們現在表示，希望儘快地達成協議。 川普說，俄羅斯似乎已在戰爭中佔據上風，達成協議將是符合烏克蘭的最佳利益。他說，無論如何，未來幾個月烏克蘭的一些領土都可能被俄羅斯佔據。而

美國與烏克蘭在日內瓦達成更新和平框架，共同修訂川普政府原方案，強化烏克蘭安全保障與主權。歐洲官員參與談判，雙方將繼續磋商，澤倫斯基可能訪美與川普討論敏感議題。

歐洲及西方領袖對美國川普提出的 28 點和平計畫表示審慎支持，認為該計畫可作為結束俄羅斯與烏克蘭戰爭的談判基礎，但仍需修改以保障烏克蘭尊嚴與安全。日內瓦會議將成焦點。