萬科違約壓力升溫，傳求助短期貸款遭多家中資行拒絕

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，內房龍頭萬科(02202.HK)在債務壓力升溫之際，被傳近期嘗試向多家中資商業銀行申請短期流動性貸款，以紓緩市場對違約風險的憂慮，惟至少已有兩家銀行明確拒絕，令本週公司債券價格大幅下挫的情緒進一步惡化。市場消息指出，萬科正與多家銀行磋商，希望取得一筆短期流動性貸款，用於償還下一個月到期的兩筆境內債，合計本金約57億元人民幣。貸款談判是在公司週三晚間突然宣布，擬就其中一筆12月15日到期、規模為20億元人民幣的境內債召開持有人會議並提出展期方案之前啟動。知情人士透露，其中一家商業銀行在萬科正式拋出展期方案前已經拒絕提供貸款，另一家銀行則在週四回絕相關請求，另外還有兩家銀行表態不願繼續推進相關談判。據悉，本輪協調工作由萬科最大股東深鐵集團牽頭，但在目前房地產整體信用風險偏高的大環境下，金融機構對新增敞口態度極為謹慎。針對萬科提出的債券展期方案，部分外資機構解讀指，公司選擇在此時點主動尋求展期，時機較原先預期提早許多，或意味其他借款工具未來出現展期安排的可能性上升。不過，若本次展期最終獲得債權人同意，將有助於萬科在短期內避免觸發交叉違約條款，爭取更多時間處理整體債務結構與資產處置。在利空消息發酵下，萬科股價同步受壓。週四萬科H股重挫7.7%，收報3.58港元，成交約6.8億港元；A股收跌7.1%，報5.47元人民幣，成交金額達21.82億元人民幣。市場人士指出，後續債券展期談判的進展，以及深鐵及地方國資是否進一步加碼支持，將成為觀察萬科信用風險是否可控的關鍵指標。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國大型房地產業者萬科表示，其所持不動產服務業者貝殼公司股票已經全部出售。根據深交所互動易平台披露，針對投資者提出萬科當年投資的貝殼股票是否出售的問題，萬科表示，公司持有貝殼的股票已經全部出售。萬科並未進一步提供出售的具體細節。香港當地時間14：05，貝殼(2423 HK)股價上漲0.18%，報44.94港幣。

【財訊快報／陳孟朔】在岸人民幣(CNY)與離岸人民幣(CNH)在上日急彈約0.2%後，週一早盤雙雙小幅回吐不到0.1%，暫時守住7.11關口，顯示短線升值後出現技術性整理，但整體偏強格局未被破壞。市場人士指出，在人行中間價維持偏強引導下，人民幣階段性震盪消化漲幅屬正常現象，只要7.1至7.2區間支撐穩固，「叩關7」的中期預期仍具相當說服力。中間價為7.0847兌1美元，繼上日上調30個基點或0.04%後，再上調28個基點或0.04%。美元指數最新報價為100.224，繼上日小彈0.02%後，續升0.04%。11月13日的98.991為10月30日以來最低。CNY最新報價為7.1084兌1美元，小吐0.05%，連五天回吐0.28%後，21日反彈0.16%，11月14日的7.0920為去年11月4日(7.0867)以來的一年新高。CNH最新報價為7.1099，回吐0.07%；連續四天回吐0.32%後，21日急彈0.17%，9月17日觸及7.0851為波段高點。匯市參與者將密切關注後續宏觀經濟指標、公債殖利率走勢以及中美政策互動。交易員認為，若後續有更多穩增長與提振市場信心的措施落地，疊加企

【財訊快報／陳孟朔】萬科債券週四早盤再度遭到拋售，部分美元債跌至歷史新低，境內債同步暴跌。「21萬科02」一度大跌逾41%、「21萬科06」急挫逾36%、「22萬科02」急瀉逾28%，先後觸發臨時停牌機制，反映市場對其信用風險的敏感度明顯升高。中國外匯交易中心公告顯示，上海浦發銀行擬於12月10日召集萬科企業一檔境內債券持有人召開網上會議，審議該債券延期償還本金和利息的相關事項，具體議案將於下週一前發送予債權人。該債券為萬科2022年度第4期中期票據，剩餘本金規模20億元人民幣，票面利率3%，原定今年12月15日到期，由浦發銀行擔任主承銷商及存續期管理人，會議結果將成為是否展期及相關條款調整的關鍵。市場人士指出，作為頭部房企之一，萬科選擇就存量境內債主動啟動延期安排磋商，顯示即便是信用相對較佳、資產規模龐大的大型房企，在銷售恢復緩慢、資金回籠不及預期的環境下，流動性管理仍面臨不小壓力，也凸顯市場對房企「保交樓、保運營、保償債」能力的持續擔憂。分析師強調，中國房地產市場整體依舊低迷，住宅成交疲弱，價格下行壓力與去庫存壓力並存，金融機構對房企授信愈發謹慎，令房企再融資與按期償債難度同步上升

【財訊快報／陳孟朔】中國官方中間價連續五個交易日上調，向市場釋出強烈維穩訊號，搭配外部美元走弱，合力推動人民幣兌美元匯率週四早盤升抵近14個月新高，空頭情緒明顯降溫；在岸人民幣(CNY)和離岸人民幣(CNH)齊創去年去年10月以來的高點，CNH一度突破7.07元關口。交易員表示，近期中間價多次高於模型估值，顯示當局在關鍵價位主動牽引匯率走勢；同時，美元指數已連續四天回調，非美貨幣整體企穩反彈，為人民幣提供了有利的外部環境。市場人士指出，若中間價維持偏強導向、且聯準會(Fed)12月第三度降息機率升溫，導致美元指數持續回調，人民幣仍有望維持偏升格局，但後續仍須關注中國經濟數據表現、美國降息時間點與關稅政策變化，人民幣能否穩守強勢區間，仍有賴內外基本面進一步配合。中間價為7.0759兌1美元，為2024年10月11日(7.0731)以來最高連續四天上調109個基點或0.15%後，再上調17個基點或0.02%。美元指數最新報價為99.436，連續三天急跌0.59%後，續跌0.16%，盤初的99.425為11月18日以來最低。CNY連續四天急彈0.57%後，盤初追高個基點至7.0750元，為去

【財訊快報／陳孟朔】隨著人民幣中間價連續三天上調，並向13個月高點挺進，疊加A股持續回春帶動風險情緒回暖，人民幣兌美元匯率週二走升，在岸人民幣(CNY)與離岸(CNH)雙雙突破7.10關口，其中CNY正向一年新高靠攏。交易員指出，近期人民幣中間價延續「穩中偏強」的定價取向，官方報價在市場預期上方，向市場釋出穩匯訊號，有助壓抑順勢看空與過度投機部位。隨著中間價連續上調，帶動在岸即期匯率跟隨升值，7.10這一道技術與心理雙重關口被有效攻克，促使部分空頭回補倉位。匯市人士表示，A股近期走勢逐步企穩回升，帶動風險偏好改善，外資經由陸股通回流，同時帶動結匯需求升溫，成為人民幣走強的重要內生動能之一。市場普遍認為，只要股匯「雙穩」格局得以延續，人民幣階段性走強的基礎仍在。交易員認為，若後續中間價仍維持偏強引導，加上A股風險偏好持續修復，人民幣有望在7.10上方嘗試築底，不排除進一步試探前期高點。不過，市場也提醒需關注外部變數，包括美國利率政策走向及全球避險情緒變化，一旦美元指數重新轉強，人民幣短線升勢仍可能出現波動與反覆。中間價為7.0826兌1美元，連續兩天上調58個基點或0.08%後，再上調2

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，賽力斯(09927.HK)與華為合作的新能源品牌「問界」正規劃推出全新車型問界M6，目標於明年第二季上市，主打售價約25萬元人民幣的家用SUV市場，動力形式將延續家族產品策略，同時提供增程版與純電版兩種選項。報導引述接近賽力斯的消息人士指出，問界M6並非為替代現有的問界M5，而是作為產品矩陣中的新增車型，未來問界M5仍將持續進行改款與迭代，在相近價位區間內形成差異化定位，以拉升品牌在主流家用SUV市場的覆蓋率與滲透度。消息同時指，多地已出現疑似問界M6的路試偽裝車，預計新車將搭載華為ADS 4.0智駕系統與鴻蒙座艙5.0，配置水準直指小米(01810.HK)YU7、理想(02015.HK)L6及東風汽車(00489.HK)旗下嵐圖FREE+等競品。隨著M5、M6、M7、M8與M9逐步到位，問界產品線有望完成20萬至60萬元人民幣價格帶的全覆蓋，進一步強化其在中國新能源SUV市場的競爭版圖。

【財訊快報／陳孟朔】在美國AI類股持續承壓、風險情緒轉偏保守之際，KOSPI週一走勢呈現「高開低走」壓回型態。韓股早盤一度在類股普漲帶動下跳高約1.6%，惟買盤無以為繼，盤中逐步走低，終場倒跌7.20點或0.19%，收在3,846.06點，連續第二個交易日收黑。日低在點3,838.20點，日高則在3,917.16點，短線多空拉鋸氣氛濃厚。韓股自歷史高位回檔壓力正持續加大。該指數在11月21日這一週週線大跌3.95%，連三黑；若以最新收盤價對比11月4日創下的歷史高點4,226.75點，三週內累計急吐380.69點或9%，已逼近一般技術上所稱的「修正區」門檻，顯示外資與機構資金在高檔獲利了結與風險調整動作相當積極。類股結構上，十九大類股中僅有五類收紅，盤面呈現明顯輪動與防禦色彩。主流電子類股逆勢上漲0.44%排名第三，通訊和綜合項目各漲1.09%和0.6%，成為盤面相對抗跌焦點；在全球AI伺服器與半導體景氣循環仍具中長線想像空間背景下，相關權值股獲得部分逢低承接，對指數跌幅形成一定緩衝。三星電機和三星電子各漲3.91%和2%，成了三十檔大型股(KTOP30)第一旺和第三旺個股，SK海力士

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，馬來亞銀行方面認為，人民幣升值動能增加，週四中間價弱於預期可能是人行維穩的信號。馬來亞銀行駐新加坡資深外匯策略分析師Fiona Lim接受媒體採訪時指出，美元近期出現廣泛下跌，加上預期內的年底季節性結匯增多，人民幣升值動能有所增強。 關於週四人民幣中間價弱於市場預測均值，Lim表示，通常在人民幣突破關鍵價位之後，人行都傾向於放緩升值速度，且境內外即期匯率會趨於盤整。 Lim指出，中間價將繼續作為穩定匯率的工具，如果美元加速貶值，中間價可能被用於放緩人民幣兌美元升值。 Lim認為，過去幾天中間價偏強，可能與中日關係趨緊有一定關係。在中美元首會面之前兩國關係針鋒相對的階段，中間價也曾出現略微偏強。若出現地緣衝突加劇的跡象，中間價可以釋放強勢和韌性的匯率信號。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，挪威近年強化「富人稅」與離境稅制度，引發百萬富翁移居海外的風潮，但政府堅稱，這筆代價換來的是更高的財富再分配與社會平等，成為歐洲各國討論加稅時的重要參考樣本。市場人士指出，這場制度實驗，正牽動創業資本流向與長線投資環境評價。挪威現行財富稅制度要求個人按淨資產每年繳稅，1.76百萬至2,070萬克朗資產按1%課徵，超過部分則按1.1%課徵，約有逾67萬人、約占全國人口12%需繳納。制度對自住房給予75%的估值折扣，對股票與商用不動產則給予20%折扣，海外資產亦需納入申報，但相關債務可列為扣除項目。政府強調，這筆穩定稅收是支撐公共醫療、教育與福利體系的重要財源。爭議焦點在於政府除調高稅負外，還大幅收緊「離境稅」規則。新制規定，高淨值居民若在移居前持有大幅增值但尚未出售的股票或資產，超過300萬克朗未實現資本利得部分，可能面臨約37.8%的稅負，且原本可無限期延後繳納的漏洞已被封堵。保守派智庫數據顯示，2022年與2023年，資產超過1,000萬克朗的富裕人士出走人數約為以往年度的兩倍，部分企業家選擇移居瑞士等低稅地，以換取較輕的稅務壓力。企業界批評人士認為，財

【財訊快報／陳孟朔】比特幣價格繼上日急彈3.66%後重上9萬美元關口後，週四早盤早盤再漲約0.2%，最新報價為90,338美元，11月21日觸及的80553美元為4月11日以來最低。在經歷一個多月的拋售後，加密資產隨風險資產回暖同步反彈，加上波動率明顯收斂，為多頭試探反彈空間創造條件。最新報價與10月6日略高於12.6萬美元的歷史高點相比，回吐幅度已由最多約36%收窄至約28%。市場對聯準會(Fed)不久後恢復降息的預期升溫，帶動整體風險偏好回暖，數位資產與美股走勢再度高度聯動。美國比特幣現貨ETF中，龍頭產品近期重新出現資金淨流入，終結先前連續贖回局面，顯示部分長線資金趁跌加碼。不過統計顯示，11月以來，美國上市的12檔比特幣ETF整體仍出現接近36億美元資金淨流出，被視為ETF時代以來首輪真正的壓力測試。衍生品市場亦釋出情緒由空翻多的訊號。加密交易數據顯示，比特幣永續期貨未平倉合約維持在中性偏上的水準，多頭槓桿部位回升，資金費率在本週由負值重新轉為正值，反映看漲押注再度占上風。期權市場方面，行權價10萬美元的看漲期權目前未平倉合約最多，取代先前一週左右主導部位的8萬及8.5萬美元保

【財訊快報／陳孟朔】美國製藥大廠禮來(Eli Lilly，美股代碼LLY)股價上週五再創歷史新高，終場收高16.41美元或1.57%至1059.70美元創收市新高，日高在1066.65美元，盤中市值首度突破1兆美元門檻，成為全球首家躋身「兆美元俱樂部」的藥廠，地位直追一眾以AI為核心的科技巨頭，凸顯減重與代謝醫療版圖，正成為資本市場新一代「金礦」。禮來股價今年迄今累漲逾35%，主因其GLP-1減重與糖尿病產品組合爆發力驚人。旗下tirzepatide藥物，以Mounjaro品牌切入第二型糖尿病市場、以Zepbound切入肥胖治療，其合併銷售額在最近一季已超車默克(Merck)的癌症名藥Keytruda，登上「全球最暢銷藥」寶座。受惠藥品放量，禮來上季來自肥胖與糖尿病產品線的營收突破100.9億美元，占公司總營收176億美元逾半，比重與獲利貢獻雙雙快速墊高。在估值面上，禮來目前本益比約為未來12個月預估獲利的50倍，遠高於傳統大型藥廠水準，反映投資人對其「代謝健康帝國」長線成長性的高度押注。自2023年底Zepbound在美國上市以來，禮來股價累計漲幅已超過75%，同期間標普500約上漲

【財訊快報／陳孟朔】中國A股週一延續震盪格局，午後浮現的些許買盤，帶領三大股指齊步翻揚收小紅；滬指微漲0.05%，深市漲0.37%為七個交易日首紅，創業板由追低1%到倒升0.31%，守住2900點關口。主要股指雖小漲，但上漲個股超過4200檔，多數題材與成長股買氣回暖。工業富聯打開10%跌停，追低7.8%連二黑至人民幣55.94元為9月10日以來最低。收盤時，滬指微漲0.05%至3836.77點，深證成指上漲0.37%收在12,585.08點，創業板指則漲0.31%報2929.04點。軍工類股全天居強勢主線，久之洋、江龍船艇等多檔個股亮出20%漲停，可控核聚變概念同步啟動，中天火箭、蘭石重裝漲停，帶動中船系、軍工裝備與航太產業鏈整體走揚。市場人士指出，商業航太監管架構加快落地，加上可回收火箭「朱雀三號」臨近首飛，強化資金對高端裝備與航太軍工中長線景氣的想像空間。AI應用端午後接力走高，藍色遊標、光雲科技盤中雙雙觸及20%漲停，思美傳媒、三六零、易點天下等多檔個股漲停，小紅書概念表現同樣搶眼。市場消息指出，阿里巴巴旗下AI助理「千問」App公測一週下載量突破1000萬次，被視為年內成長最

【財訊快報／劉敏夫】外電引述證券時報的報導指出，近日金價高漲的同時，多地也接連出現涉及黃金的各類案件，北京、深圳、廈門等多地政府部門密集發布相關風險提示。以深圳發布的《關於警惕黃金經營領域非法金融活動的風險提示》為例，當中披露了違規開展「黃金委託」「黃金租賃」和「黃金投資」等業務案例，分別涉嫌非法集資、詐騙、賭博、非法經營等違法行為。其他城市發布的風險提示也揭示了不法分子打著「穩賺不賠」、「零風險」、「高回報」等旗號，誘導投資者參與非法集資活動。部分商家因涉嫌非法經營被立案調查，行業協會同步發聲，呼籲公眾透過正規管道投資黃金，遠離「灰色」業務。報導指稱，監管部門應加強跨界經營審查，特別是對虛擬交易等新型業務實施穿透式監管。

【財訊快報／徐玉君】東洋(4105)昨(26)日法說會釋出三大利多，分別是將高門檻外銷學名藥市場持續擴張、取得授權新藥在國內上市、擴大自製新藥及抗生素國內供應鏈及市占率；並搭配產能擴建與SAP數位轉型，拚明年營運持續雙位數成長。東洋今年前10月營收達53.24億元、年成長10.5%；前三季稅後淨利12.56億元、年成長29%，EPS 5.05元，其中第三季營收及獲利均創同期新高紀錄。股價今日小跳空後向上攻擊，觀察缺口低點位置81元是否回補，壓力82.7元需儘速攻克站穩有助後勢向上攻堅，短線可依五日線操作未跌破前可續抱。

【財訊快報／陳孟朔】最新調查顯示，美國企業11月整體活動擴張步伐加快，成為四個月來最強勁的一次，其中以服務業動能明顯回升為主軸，企業對未來一年前景的樂觀情緒同步升溫。不過，投入成本與售價指標也再度走高，顯示通膨壓力有死灰復燃跡象，為Fed後續政策增添變數。標普全球11月綜合產出指數初值微升0.2點至54.8，連續站穩在50榮枯線之上，反映製造與服務整體仍處擴張區間。其中，服務業指數升至四個月高點，新訂單綜合指數更觸及今年以來最高水準，完全由服務需求回暖帶動；相形之下，製造業增長放緩，產成品庫存指標卻攀升至自2007年有數據以來的最高位，未完成訂單下滑，迫使製造商自4月以來首度縮減投入品採購。在景氣預期方面，未來一年預期產出的綜合指數單月跳升7.3點，為近五年來最大升幅。標普全球首席企業經濟學家Chris Williamson指出，市場對進一步降息的憧憬、政府停擺告一段落，以及整體經濟與政治環境憂慮降溫，共同推升企業信心。企業普遍預期，未來一年需求環境將較今年更為有利。然而，通膨相關指標同步回頭向上，成為報告中最值得警惕的一環。數據顯示，綜合投入材料支出價格指數升至63.1，創近三年來次

【財訊快報／陳孟朔】外匯市場上週五上演「日圓小反攻、美元大格局仍偏強」的戲碼。受日本財務官員再度釋出干預匯市可能性刺激，日圓自近十個月低點拉回，兌美元一度反彈逾0.6%，但在主要貨幣中，美元整體仍普遍走強，美元指數升抵5月底以來高位，週線漲約0.9%為七週最旺。紐約匯市收盤，美元兌日圓跌約0.67%，報在156.41附近，11月20日觸及的157.89圓為10個月低，但21日這一週，日圓對美元仍貶約1.2%，為10月10日當週大貶2.52%以來最遜。日本財務大臣片山月(Satsuki Katayama)早前警告，若匯率出現「過度且具投機性波動」，不排除出手干預，令市場高度戒備東京當局隨時進場買進日圓。分析師指出，雖然干預威嚇聲漸失部分信度，但市場同時押注日本央行今年底前、或最遲明年初仍有機會再度升息，加上官方口頭干預，對日圓跌勢形成一定牽制。推動日圓走弱的宏觀壓力並未消失。自高市早苗(Sanae Takaichi)10月4日當選執政黨黨魁並出任首相以來，市場對日本財政惡化的憂慮升溫，日圓迄今已累計下跌約6%。高市內閣上週五通過規模21.3兆日圓的經濟刺激方案，進一步加重財政赤字壓力。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國銀行(美銀)公布最新資金流向統計顯示，在AI題材與美股獲利成長支撐下，科技股今年仍有望出現創紀錄的750億美元淨流入，即便近期估值偏高的雜音升溫、那指自歷史高位回落，資金對科技類股的追捧並未明顯降溫。美銀指出，截至11月19日當週，全球科技股基金單週再吸金44億美元，讓2025年以來累計流入金額持續朝史上新高邁進。那斯達克綜合指數今年累計仍上漲約14%，並在10月底創下歷史新高，不過近期在高估值壓力與利率路徑不明下出現回檔，週四單日一度跌約2%，顯示成長股情緒開始轉趨敏感。與科技股形成鮮明對比的是，高波動資產遭到撤出。加密貨幣基金當週出現22億美元淨贖回，為史上第二大單週流出，反映在投資人風險偏好轉弱時，比特幣與以太幣等資產率先成為調節標的，近期價格雙雙跌落至數個月低點。法人分析，這波風險資產「內部分化」，意味著市場並未全面撤離成長題材，而是更傾向保留具實質獲利與現金流支撐的龍頭科技股部位。在利率預期與經濟前景仍存在不確定之際，資金也同步回補安全資產。美銀數據顯示，美國公債單週吸金達88億美元，為4月以來最大淨流入，當時正值美國總統川普推動「解放日關稅

【財訊快報／陳孟朔】AI泡沫疑慮、經濟放緩擔憂與年底獲利了結壓力交錯發酵，美股21日這一週出現數月來最劇烈震盪，科技股為主的那指11月已回吐逾6%，創4月以來最大「週線連三黑」紀錄，華爾街情緒明顯轉向謹慎。指數表現上，標普500週線跌1.95%，即便週五出現止瀉反彈，11月以來累計跌幅仍在3.5%左右；那指11月跌幅已超過6%，過去三週連續走弱，投資人開始擔心「好消息不再推升股價」是否意味AI相關資產估值進入重定價階段。動能股成為首當其衝的壓力出口，券商羅賓漢(Robinhood)11月市值蒸發約四分之一，加密貨幣交易平台Coinbase重挫約三成，大數據業者Palantir也跌逾兩成，高貝塔動能組合單週回檔近15%，寫下2022年以來最差表現一週。壓力集中在重倉AI主題的資金。追蹤AI概念的主題ETF 11月大約下跌一成，鎖定科技「七巨頭」的相關產品自10月底以來也回落約6%至7%。市場人士指出，今年來大量資金擁擠進駐少數AI與雲端龍頭，導致估值與倉位同時偏高，一旦個股或產業訊號略有不及預期，調整幅度容易被槓桿與程式交易放大。輝達第三季財報成為情緒轉折點。結果公布當晚，各項數據與對未

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，中日關係再度趨緊，兩國往來航班率先「中槍」。中國出行平台統計顯示，截至24日早上10時，已有12條中日航線取消所有航班，部分熱門航點的取消率已達三至六成不等，顯示赴日旅遊需求與供給雙雙急凍，航空與旅遊產業鏈短線承受不小壓力。目前取消率居前的航線主要集中在華北、華東與華南飛往日本關西的航點，包括天津濱海-關西國際、南京祿口-關西國際，取消率分別高達約65%與59%；廣州白雲-關西國際、上海浦東-關西國際部分日期取消比例亦逾三成。航空業者雖陸續啟動免費退改簽機制，但在當前客座率本就承壓的環境下，相關航線收益恐面臨進一步下修風險。目前中國官方日前已公開提醒公民近期避免赴日旅遊或留學，隨即觸發航空公司大規模調整涉日航線班次與票務條件。旅遊業者估算，涉及已取消或待退改的赴日機票多達50萬張，意味著原本指望年底假期檔期回暖的出境遊板塊，短線將面臨訂單空窗與現金流壓力，與日本旅遊高度綁定的線上旅遊平台、機票代理與免稅通路亦難以獨善其身。

（中央社記者張淑伶上海2025年11月27日電）中國房地產公司萬科將在12月10日開會表決一檔債券展期議案。由於其償債能力受到質疑，近期連日股價創下10年新低，多筆債券暴跌。外界關注大股東深鐵是否還會繼續救萬科。萬科集團26日晚間發布通知稱，將於12月10日召開債券持有人會議，審議表決關於「22萬科MTN004」展期的議案，該債券票面利率3%，原定2025年12月15日到期。這意味著萬科當前面臨較大流動性壓力。25日起，萬科數筆在2026年下半年及2027年到期或行權的債券價格一度下跌超過10%；26日，其多筆債券因價格跌幅超過20%實施暫停交易。在昨天發出展期會議的通知後，市場信心繼續下跌。27日，萬科多筆債券暴跌超過30%觸發暫停交易。在股價方面，萬科在A股27日跌7.13%，股價創2015年以來新低，每股人民幣5.47元；其在港股今天也跌7.73%，創港股上市以來新低，每股港幣3.58元，今年以來累計跌幅已經超過32%。綜合陸媒報導，萬科面臨償債高峰期：12月需償還人民幣57億元（含即將討論展期的債券，約新台幣250億元），2026年境內債到期超120億元，2027年有70億元海