記憶體漲價缺貨難解、產業「兩樣情」：華邦電盤中漲5% 緯創、緯穎反跌逾5%

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[Newtalk新聞] 記憶體漲價潮持續延燒，台股今（8）日盤面出現「兩樣情」。上游記憶體廠受惠漲價題材，南亞科（2408）、華邦電（2344）早盤逆勢走強；反觀大量使用 DRAM、NAND 的 AI 伺服器代工及 PC 品牌廠，市場擔心零組件成本上升恐壓縮毛利，股價普遍承壓。

截至上午 10 時 58 分，南亞科暫報 533 元，上漲 3.09%；華邦電大漲 5% 至 189 元，盤中最高達 192 元；旺宏（2337）漲 1.61% 至 126.5 元，力積電（6770）漲 0.55% 至 73.3 元。

其他記憶體相關個股漲跌互見，十銓（4967）漲 2.16%、威剛（3260）漲 1.46%，晶豪科（3006）、品安（8088）及華東（8110）維持紅盤；創見（2451）、宜鼎（5289）則分別下跌 0.35%、1.42%，鈺創（5351）、宇瞻（8271）、群聯（8299）在平盤附近震盪。

另一頭，AI 伺服器 ODM 與 PC 品牌廠跌勢明顯。至上午 11 時，緯穎（6669）重挫 5.62% 至 2,350 元，緯創（3231）跌 5.58% 至 186 元，英業達（2356）跌 4.84%，廣達（2382）、華碩（2357）也跌逾 4%；微星（2377）、宏碁（2353）、仁寶（2324）、和碩（4938）跌約 3%，技嘉（2376）則跌逾 2%。

記憶體缺貨、漲價難解　影響 ODM 毛利率

據韓國 KB 證券研報指出，記憶體市場正進入「歷史性短缺」階段，隨 AI 基建投資持續擴大，加上 HBM4 所需產能約為一般 DRAM 的三倍，進一步排擠傳統記憶體供給。報告指出，目前三星電子、SK 海力士庫存已降至 10 天以下，預估明年記憶體需求成長將明顯高於供給，供需缺口恐進一步擴大。

TrendForce 最新調查也顯示，目前記憶體供應商庫存仍處歷史低檔，新增供給又優先流向伺服器市場，預估第三季傳統 DRAM 合約價仍將季增 13%～18%。漲價效益也反映在業績上，第二季南亞科 DRAM 營收季增 68.3%，華邦電更大增 75.8%。

不過，記憶體廠吃到漲價紅利，下游客戶卻面臨另一番景象。TrendForce 預估，今年伺服器 DRAM 合約價漲幅可能達約 270%，企業級 SSD 累計漲幅也上看 235%。AI 伺服器使用的記憶體容量又遠高於傳統伺服器，隨著高容量記憶體、HBM 及企業級 SSD 用量增加，記憶體成本占比也跟著提高。

因此，「供貨緊、報價漲」有利於南亞科、華邦電等記憶體廠的營收及獲利；但對 AI 伺服器 ODM、PC 與品牌廠而言，成本壓力則同步升高，若無法及時將漲價轉嫁給客戶，原本就不高的代工毛利率恐進一步受到擠壓。

不只成本壓力！ODM 接力籌資添籌碼變數

然而，ODM 股今日走弱也不全是記憶體惹的禍，近期業者接連籌資帶來的股本稀釋及籌碼壓力，同樣受市場關注。緯創昨（7）日完成 GDR 訂價，預計募資約 14.72 億美元，相當於現增 2.5 億股，股權稀釋約 7.29%；廣達先前透過 GDR 現增 2.45 億股，新股則於今日上市。

因此，今日 ODM 跌勢可從「成本、籌碼」兩面觀察：一邊是記憶體持續漲價，市場擔心毛利被壓縮；另一邊則是 AI 擴產需要大量資金，業者接連籌資增加新股供給。不過，大舉籌資本身也反映 AI 訂單及擴產需求仍強，短期股價的壓力與中長期 AI 產業的成長趨勢並不衝突。

※Newtalk提醒您：#投資一定有風險，投資有賺有賠，投資前應檢視自身能力，申購前應詳閱公開說明書。

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