瑞銀CIO上調明年黃金預測價至4500美元/盎司，維持「具吸引力」評級

【財訊快報／記者劉居全報導】黃金價格在2025年大幅上漲後，已穩定在每盎司4,000美元以上，年初至今漲幅接近60%，成為表現最佳的資產。儘管近期出現盤整，瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)預計2026年價格將進一步走高，並將年中目標價從每盎司4,200美元上調至4,500美元。瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)預計2026年黃金需求將進一步上升，主要受以下因素影響：美聯儲預期降息、實際收益率下降、持續的地緣政治不確定性，以及美國國內政策環境變化（尤其是即將到來的中期選舉及日益加劇的財政風險）。隨著美國公共財政前景預計惡化，央行及投資者的購買趨勢可能延續，因為黃金是一種無對手方風險的資產。因此，預計隨著實際利率（反映持有非生息資產的成本）下降，交易所交易基金（ETF）的買盤將在2026年繼續回升。基於歷史相關性，瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)估算2026年流入量可能達到750噸，低於2025年預測的870噸，但至少是2010年後十年流入量的兩倍。此外，瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)預計央行及主權財富管理者的大量買入（這一趨勢在更高利率及美元走強期間仍推動了黃金價格的結構性上升），在未來一年仍將持續。瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)預計2026年的購金量約900噸，較2025年略有放緩，但遠高於2010-2021年每年約450-500噸的水準。實際購買量存在顯著的低報（相較於國際貨幣基金組織月度報告的購買量），加之近期與儲備管理者的非正式交流，顯示2026年增持儲備的意願強烈。在我們看來，美聯儲鷹派立場及潛在的央行拋售是主要風險。零售方面，珠寶消費有望在2026年下半年改善。瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)維持黃金「具吸引力」評級，並在全球資產配置中繼續持有黃金，瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)相信黃金仍是有效的投資組合對沖工具（即使在當前價格水準）。同時，我們將上行情景的目標價從4,700美元上調至4,900美元/盎司，下行情境維持在3,700美元/盎司。此外，瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)預計在2026年的美國中期選舉後，金價可能在4,300美元/盎司附近出現盤整。同樣地，若政治及金融風險急劇上升，上行情境下金價可能觸及4,900美元/盎司。對於偏好黃金的投資者，瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)認為在總資產中配置5%左右的黃金，有助於提升投資組合的多元化，並在系統性風險下提供緩衝。

隨著全球金融市場持續動盪，黃金作為避險資產的價值再度凸顯。今日國際黃金價格維持在約 4,071.35 美元 / 盎司，反映出市場對其長期走勢的樂觀預期。國際黃金價格自年初至今已實現近 60% 的驚人漲幅，穩定在 4,000 美元 / 盎

（中央社記者呂晏慈台北2025年11月21日電）瑞銀今天指出，受美國聯準會（Fed）降息預期、地緣政治不確定性等因素影響，預測2026年黃金需求將上升，因此維持黃金「具吸引力」評級，並上調2026年中目標價至每盎司4500美元。瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）今天發布新聞稿表示，2025年年初至今黃金價格漲幅接近60%，金價已穩定在每盎司4000美元以上，成為表現最佳的資產，儘管近期出現盤整，仍預期2026年金價將進一步走高，年中目標價自每盎司4200美元調高至每盎司4500美元。瑞銀並將上行情境的黃金目標價從每盎司4700美元上調至每盎司4900美元，下行情境維持在每盎司3700美元。預計2026年美國期中選舉後，金價可能在每盎司4300美元附近盤整，若政治及金融風險急劇上升，上行情境金價可能觸及每盎司4900美元。瑞銀表示，維持黃金「具吸引力」評級，並在全球資產配置中繼續持有黃金，即使在當前價格水準，黃金仍是有效的投資組合對沖工具。對於偏好黃金的投資者，可在總資產中配置5%左右。對於看多金價主因，瑞銀說明，受到Fed降息預期、地緣政治不確定性、美國期中選舉及日益加劇的財政風險等

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，瑞銀環球財富管理的策略分析師預計，到2026年底，標普500指數將升至7,700點，較當前水準上漲16%，將主要由「科技七巨頭」及人工智能影響加速推動。Mark Haefele為首的瑞銀環球財富策略分析師團隊指出，強勁的消費需求、支持性的貨幣政策，以及財政支持強化了市場前景。標普500指數7,700點為基準情景，在牛市情景下，該指數可能觸及8,400點，熊市情景則可能跌至4,500點。此外，該分析師團隊另一基本情景假設為美國10年期國債殖利率將從當前4.14%降至3.75%，歐元兌美元匯率將從1.15升至1.20，因美國降息施壓美元。同時，該分析師團隊將歐洲股票評級上調至「有吸引力」，重點關注歐元區。預計2026年利潤增速將加快至7%，2027年達18%。該分析師團隊聲稱人工智能相關股票2026年有機會進一步上漲，資本支出料呈現「強勁趨勢」，且應用加速將推動更多漲幅。預計2026至2030年全球人工智能資本支出將進一步累積4.7兆美元，2.4兆美元已納入規劃。其中2026年支出規模預計達5,710億美元，與此前預測持平，而2025年估計為4,230億美

【財訊快報／劉敏夫】紐約金價週三上揚，在近期波動後出現回穩跡象，因投資人等待定於週四發布的一系列經濟數據。紐約12月份黃金期貨價格上揚16.30美元或0.40%，報每盎司4,082.80美元。紐約黃金現貨價格上揚10.74美元或0.26%，報每盎司4,077.98美元。10月20日現貨金價格一度觸及4,381.52美元，創歷年新高。MKS Pamp SA金屬策略主管Nicky Shiels表示，近期黃金價格與股市走勢相關，尤其是與人工智能及「七巨頭」等科技股之間的關聯更為明顯。Shiels指出，黃金與這些股票的週度相關係數達0.9，接近完全線性相關。投資人目前正在等待定於週四發布的一系列經濟數據，預計屆時將能夠更好地了解聯準會的利率路徑。利率交換市場交易員如今預計聯準會12月降息的機率不超過50%。

自7月高雄「亞洲資產管理中心專區」揭牌，家族辦公室設立與推動成重要業務，而這項業務最重要機制之一即為「信託」。資誠聯合會計師事務所副所長吳偉臺以「家族傳承解方：亞洲資產管理中心，打造專屬家族辦公室」為題，分享家族傳承歷程中，家族辦公室扮演的功能，同時解析家族財富傳承重要工具：「信託」可確保家族企業股份（或資產）的「連續性」，避免複雜的遺產認證或法院認證的程序。

康和證券(6016)推動財富管理有成，在2025《今周刊》舉辦的最佳財富管理券商組評鑑中勇奪「最佳財富增值獎」第一名，繼去年榮獲「最佳行銷創新獎」第一名後再獲殊榮。康和證券深耕數位金融智能理財服務，以客戶需求導向與體驗為首要出發點，推出個人化理財平台，實現普惠金融。

【財訊快報／劉敏夫】亞洲市場黃金價格週三盤中下跌，因在投資人權衡股市動盪和降息預期之際，美元匯價走強，削弱了黃金的投資吸引力。亞洲黃金現貨價格盤中下跌1.30美元或0.03%，每盎司報4,065.94美元。10月20日黃金現貨價格盤中一度觸及4,381.52美元，創歷年盤中新高紀錄。追蹤美元兌換6種主要貨幣一籃子匯價的美元指數週三亞洲盤盤中上揚0.05%，美元走強，令以美元計價的黃金對於持有其他貨幣的投資人來說相對昂貴。投資人權衡全球股市下跌，加上對科技股估值過高感到不安以及對美國降息預期減弱等因素，有助黃金價格趨於穩定。此外，備受矚目輝達公司的財報即將發布，這份財報將考驗投資人對人工智慧相關股票的信心。雖然黃金通常在投資者尋求避險以躲避市場動盪時表現良好，但由於交易員被迫平倉槓桿部位，黃金短期內也可能遭受損失。與此同時，多位聯準會政策制定者的言論也降低了市場對美國降息的預期，而降息通常會對不具孳息收益的黃金構成利多。利率互換市場目前預期12月降息的可能性約為50%。今年以來，黃金價格已上漲約55%，儘管上個月從歷史高點有所回落，但仍有機會創下1979年以來最佳年度表現。央行加強購金力

【財訊快報／劉敏夫】亞洲市場黃金價格週一盤中下跌，因在市場對聯準會下個月降息的樂觀情緒逐漸消退之際，美元匯價走強，削弱了黃金的投資吸引力。亞洲黃金現貨價格盤中下跌10.40美元或0.25%，每盎司報4,073.66美元。10月20日黃金現貨價格盤中一度觸及4,381.52美元，創歷年盤中新高紀錄。追蹤美元兌換6種主要貨幣一籃子匯價的美元指數週一亞洲盤盤中上揚0.06%，美元走強，令以美元計價的黃金對於持有其他貨幣的投資人來說相對昂貴。聯準會官員上週發表相對鷹派言論，市場對再次降息的預期有所下調。由於黃金不具孳息收益，較低的利率通常較不具孳息收益的黃金有利。部分聯準會政策制定者加大了警告力道，聲稱通膨進程可能放緩或停滯，包括聯準會堪薩斯城分行行長Jeff Schmin以及波士頓分行行長Susan Collins公開反對12月再次降息。其他人立場則是曖昧不清，像是亞特蘭大分行行長Raphael Bostic表示，「讓我們拭目以待，看看12月份是否會降息。」

【財訊快報／陳孟朔】比特幣17日盤中跌破9.2萬美元重要關口，觸及91,181.14美元為4月23日以來近七個月新低，意味今年以來逾三成漲幅幾乎全數被抹去。自10月6日一度突破12.6萬美元創歷史新高後，回落28%，短短六週市值蒸發約6,000億美元，延續近期一波自由落體式下挫走勢。期權市場顯示，針對9萬、8.5萬及8萬美元等下行價位的保護性需求急劇升溫，押注11月底到期看跌期權的名目金額已超過7.4億美元，反映交易員正為比特幣進一步跌向8萬美元一帶提前「買保險」。市場情緒指標顯示，加密貨幣參與者已陷入「極度恐慌」區間。過去六個月在高位陸續進場的投資人，目前多數深度套牢，既無資金、也缺乏信心在跌勢中加碼攤平，但同時又不願認賠出場，令賣壓在現貨與衍生性商品之間來回傳導，壓力愈滾愈大。壓力最集中的一環，是今年大舉囤幣、試圖扮演「加密資產財庫」概念的上市公司。儘管Strategy近期再度逆勢掃貨、於一週內追加約8.35億美元比特幣持倉，但不少同業為了守住資產負債表，已面臨被迫出清部位的壓力。資金收縮也拖累以太幣走弱，後者最新跌至約2,975美元，自10月初以來跌幅擴大至24%，表現明顯遜於比

【財訊快報／劉敏夫】歐洲股市週一盤初上揚，媒體類股領軍衝高，成了大盤主要亮點，目前市場將焦點轉向遲來的美國經濟數據以尋找聯準會政策路徑線索。道瓊歐洲Stoxx 600指數盤初上揚0.03點或0.01%，報574.84點。盤初，20檔產業類股表現漲跌各異，媒體類股指數上漲0.49%，表現最好。反觀，大宗商品類股指數下跌0.30%，表現最差。歐洲主要股市漲跌互見，其中英國富時100指數盤中下跌0.08%；法國CAC40指數下滑0.17%；德國法蘭克福DAX指數上漲0.06%；西班牙IBEX35指數滑落0.16%；瑞典OMX斯德哥爾摩基準指數則是上升0.06%。在美國政府停擺導致長達數週的數據缺席之後，各機構本週將開始陸續發布包括就業數據在內的關鍵指標。這些數據對於評估利率走勢非常關鍵，而且交易員們同時也在權衡其他諸多因素，包括人工智能相關股票估值過高等。此外，投資人也在關注中國與日本間的外交關係。日本首相高市早苗涉台言論引發中日兩國爭端後，中國提醒本國公民近期避免前往日本。在個股表現方面，紳寶公司盤中股價上漲4.13%；沃旭能源股價上揚1.41%；英美公開股價下滑1.23%；安賽樂米塔爾股

【財訊快報／劉敏夫】亞洲市場週五黃金價格盤中下跌，因喜憂參半的美國就業報告未能為聯準會降息提供多少新的動力，加上美元匯價走強，也削弱了黃金的投資吸引力。亞洲黃金現貨價格盤中下跌9.65美元或0.24%，每盎司報4,067.54美元。10月20日黃金現貨價格盤中一度觸及4,381.52美元，創歷年盤中新高紀錄。追蹤美元兌換6種主要貨幣一籃子匯價的美元指數週五亞洲盤盤中上揚0.02%，美元走強，令以美元計價的黃金對於持有其他貨幣的投資人來說相對昂貴。美國勞工局發布的報告顯示，美國9月份就業成長超出預期，但失業率卻持續攀升。這是聯準會在12月9日至10日會議之前所能看到的就業數據。道明證券分析師Oscar Munoz表示，這份就業報告好壞參雜，鷹派和鴿派恐將各退一步。週三發布聯準會聯邦公開市場委員會會議紀錄顯示，聯準會10月上一次會議上，許多聯準會官員傾向於維持利率不變。利率交換市場交易員認為12月降息的可能性只有40%，兩週前，這些交易員還支持降息25個基點。在高利率環境下，不具孳息收益的黃金表現通常不佳。

【財訊快報／劉敏夫】亞洲市場黃金價格週四盤中上揚，在近期下跌後繼續收復失地，顯示儘管整體金融市場風險偏好情緒高漲，但對黃金這種貴金屬的需求依然強勁，與此同時，美元匯價走弱，也彰顯了黃金的投資吸引力。亞洲黃金現貨價格盤中上漲19.01美元或0.47%，每盎司報4,096.99美元。10月20日黃金現貨價格盤中一度觸及4,381.52美元，創歷年盤中新高紀錄。追蹤美元兌換6種主要貨幣一籃子匯價的美元指數週四亞洲盤盤中下跌0.08%，美元走弱，令以美元計價的黃金對於持有其他貨幣的投資人來說相對便宜。AI晶片大廠輝達公司(Nvidia Corp)的業績前景樂觀，舒緩了人們對人工智慧泡沫的擔憂。近來，黃金價格與股票價格，尤其是人工智慧和科技股，呈現正相關關係。MKS PAMP SA的策略分析師Nicky Shiels表示，這種強烈的正相關性可歸因於投資者使用黃金等硬資產來對沖其人工智慧投資。如果投資者降低人工智慧的風險部位，他們也會減少對沖投資。

【財訊快報／陳孟朔】英媒披露，瑞銀集團(UBS)董事長Colm Kelleher近期已與美國財長貝森特(Scott Bessent)私下會面，討論在瑞士即將實施的新一輪資本監管改革充滿不確定之際，將集團總部由瑞士遷往美國的潛在方案，消息一出，再度點燃市場對「瑞銀出走瑞士」的揣測。報導引述多名知情人士提到，雙方會談聚焦於若瑞士監管當局最終拍板較為嚴苛的資本新規，瑞銀可以採取哪些技術路徑將集團註冊地或控股架構轉移至美國。與此同時。川普政府對此態度「持開放與歡迎立場」，願意以監管與稅制環境作為吸引條件。先前，瑞士當局在瑞信風暴後提出的資本改革，被瑞銀批評為「過於極端」，外界估算，若全數落實，瑞銀恐須額外補足約260億美元資本，成為觸發搬遷選項評估的導火線之一。對於外界關切，瑞銀在聲明中重申，集團「希望繼續以瑞士為基地，經營一家成功的全球銀行」，等同暫時為「遷出」傳聞降溫，但也被解讀為保留談判槓桿：一旦瑞士最終版資本新規對該行極為不利，管理層基於對股東的受託責任，必須認真評估包括遷冊在內的所有可能方案。市場人士指出，瑞銀自收購瑞信後，已成為資產規模遠超瑞士本土經濟的「國家級巨艦」，若瑞士監管持

【財訊快報／陳孟朔】加密貨幣龍頭比特幣(Bitcoin)跌勢持續升溫，在亞洲匯市週二午間跌破9萬美元關口，幣圈悲觀氣氛急劇升溫。按報價顯示，比特幣曾低見89,231.50美元為4月28日以來最低。這個價位若與10月6日締造的史上新高12.6萬美元相比，六週內急跌29%，今年以來報酬不但遭吞噬，更轉為倒跌逾2%，帶動市場對後市是否已見底的爭論升溫。期權與衍生品市場同樣釋出濃厚避險訊號。資料顯示，押注比特幣進一步下探至8.5萬、甚至8萬美元的看跌合約急增，針對11月底到期的相關合約名目規模已逾7.4億美元，遠超看漲部位比重，反映資金雄厚的大戶與專業交易員傾向為更大跌勢預先佈防。市場人士指出，隨過去六個月陸續進場的多頭部位普遍深度被套，被迫減倉或止損，疊加對聯準會12月減息預期降溫，以及AI相關資產泡沫討論升溫，加密貨幣與科技股等高風險資產正同步遭到調節。在價格急挫的同時，市場情緒指標亦跌入極端區間。加密貨幣恐懼與貪婪指數(Fear & Greed Index)最新讀數約為15，處於0至24的「極度恐懼」區間，顯示投資人情緒普遍偏空、不敢輕易抄底。與此同時，以太幣(Ethereum)一度跌

【財訊快報／研究員周佳蓉】荷蘭政府9月以維護國家經濟安全為由凍結安世半導體資產，中國其後報復限制相關功率元件出口，嚴重影響到歐洲車企的生產。強茂(2481)作為全球第六大整流元件製造商，產品線與安世高度重疊，已接獲多家歐洲車廠試單，轉單效應逐漸開始發酵，加上公司中國營收占比達53%，具備區域供應優勢，能快速銜接中歐供應鏈斷鏈缺口。強茂第二季車用產線營收季增逾15%，第三季財報顯示，毛利率自30.6%提升至31.31%，除了車用之外，公司也宣稱切入ASIC伺服器供應二極體、MOSFET等，未來MOSFET／SiC的技術與產能擴產情況和高毛利率產品線導入速度將成後續獲利關鍵。技術面來看，10月底拉回月線附近整理後，再度往上墊高，MACD負值顯著收斂，且法人買盤再度放大，季線附近具支撐，短線先挑戰站回前波高點103元，有助於再度重起攻擊。

【財訊快報／陳孟朔】美股連跌三個交易日壓回一個月新低之際，比特幣在亞洲盤跌破9萬美元，幣圈情緒陷入「極度恐慌」，風險資產同步遭到獲利了結。資金撤出高風險資產，導致今年來亞股最膨風的韓股成為首要調節標的，週二收盤急挫逾3%，成為亞股風暴中心。韓股綜合股價指數(KOSPI)繼上日反彈77.68點或1.94%後，週二急瀉135.63點或3.32%，一舉摜破4,000點整數關卡，收在3,953.62點，與日低3,953.26點幾乎貼近，為10月24日以來近四週新低。若與11月4日創下的歷史新高4,226.75點相比，不到兩週時間回吐約6.5%，顯示前期漲幅過大下，大盤對外部風險與情緒逆轉格外敏感。交易員指出，在比特幣快速跌破9萬美元、加密貨幣恐慌指標飆升之後，部分短線資金選擇同步了結今年來漲幅「漲多就是最大利空」的資產部位，韓國AI與記憶體概念股因早前漲幅居前、槓桿資金集中，成為獲利回吐與風險減碼優先目標。韓股十九大類股全面收黑，呈現無處可躲的調節格局。其中，電力與天然氣類股僅小跌0.08%，成為盤面相對抗跌的一角；營建、電子與機械類股跌幅均逾4%，成為三大賣壓核心，顯示資金集中從前期最具想像

【財訊快報／劉敏夫】亞洲市場黃金價格週二盤中下跌，因經濟資料缺失，美國降息前景依舊不明朗。亞洲黃金現貨價格盤中下跌4.51美元或0.11%，每盎司報4,040.45美元。10月20日黃金現貨價格盤中一度觸及4,381.52美元，創歷年盤中新高紀錄。由於美國政府史上最長的停擺導致大量數據積壓，投資者和政策制定者都在等待這些數據公佈，而有數位聯準會官員對於進一步降息抱持謹慎態度。利率互換交易顯示，12月降息的可能性已不足50%，而不到一個月前，市場幾乎已預期降息0.25個百分點。這令黃金前景承壓，因為不具孳息收益的黃金通常會受益於較低的利率。美國勞動力市場狀況的首批線索將於週四出現，屆時勞工統計局將發布9月份的就業報告。雖然數據比往常更著重於回顧過去，但隨著華盛頓結束為期六週的停擺，這份報告仍將有助於市場了解美國這個全球最大經濟體的狀況。儘管近期有所回落，但金價今年已累計上漲54%，並有機會創下1979年以來最佳年度表現。投資人買進黃金是為了對沖幾個主要經濟體日益增長的財政不確定性，而各國央行加大購金力道也為金價上月飆升至4,380美元以上的歷史新高提供了關鍵支撐。市場分析師表示，這些購買

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，瑞銀集團首席執行長安思傑(Sergio Ermotti)反駁有關該行計畫離開瑞士的傳言，聲稱管理層正在就有爭議的資本監管規則尋求折中方案。安思傑週四在摩根大通歐洲金融會議上表示，瑞銀集團作為一家瑞士銀行是最理想的結果，他和董事長Colm Kelleher正在為此努力，其他說法純屬無稽之談。瑞銀從未、也絕不會威脅要離開這個國家。這太荒謬了。瑞銀管理層正試圖說服瑞士政府放寬擬議中的監管改革方案，因為擬議方案會要求瑞銀新增高達260億美元資本金。該行自今年稍早時一直在就瑞士資本問題研究多種方案，據稱曾與美國財政部長貝森特討論過總部遷址的可能性。儘管駁斥有關威脅離開瑞士的傳聞，但是，安思傑也強調稱，政府當前擬議的資本方案不可接受。這些方案行不通。安思傑拒絕透露在法規細節完全明朗前，瑞銀可能採取那些舒緩措施，他表示該行仍在評估所有可行選項。

【財訊快報／記者何美如報導】晶鑽生醫(6815)新推出、俗稱童顏針的膠原蛋白增生劑「妮芙蕾NeoFilera」，去年10月、今年5月已分別在泰國、台灣上市後，目前市場反饋良好，本月開始加大力度推廣，預期此產品將成2026營運成長主引擎。歐美市場則透過授權布局，晶鑽已與F公司洽談海外代理合約中，法人預期，授權地區應是歐洲市場，除了簽約金，隨取證進度及產品取證上市，未來也將有授權金及銷售利潤進帳。全球臉部注射市場至2025年規模約174億美元，填充物約8至9億美元，受人口老化、外貌意識與對手術抗拒的推動，微整形注射需求將逐年擴大，至2030年上看30億美元。相較僅具體積填充且易吸水造成浮腫的玻尿酸，膠原增生劑可刺激自體膠原新生並同步改善膚質與緊實度，更適合全臉體積流失的自然修復。晶鑽指出，膠原蛋白增生劑「妮芙蕾NeoFilera」採用SST雙乳化製程，顆粒規則、分佈均勻且不黏稠，臨床端呈現快速溶解、恢復期短與自然度高等特性。晶鑽指出，泰國上市約一年、台灣上市約半年，兩地迄今未見併發症通報；在兔耳血管試驗亦未見阻塞風險，並以泰國約5萬瓶經驗顯示結節問題極低。去年10月在泰國上市，今年5月於台

MoneyDJ新聞 2025-11-21 08:21:10 黃文章 發佈金拓新聞報導，瑞銀（UBS）將其2026年年中的黃金目標價從每盎司4,200美元上調至4,500美元，理由是對聯準會降息的預期、持續的地緣政治風險、財政憂慮，以及央行與ETF投資者的強勁需求。瑞銀分析師表示，惡化的美國財政前景可能支持央行與投資者的黃金買盤，並預期ETF的需求在2026年將保持強勁。 瑞銀分析師也引用了世界黃金協會的第三季《黃金需求趨勢》報告，該報告確認央行與個人投資者的買盤「非常強勁並且加速」。報告指出：「央行今年購買了634公噸黃金，雖然比去年步伐慢，但正在第四季加速，符合我們對2025年購買900–950公噸的預測。」此外，當季黃金ETF的222公噸流入，以及連續第四季超過300公噸的金條與金幣需求，顯示投資者胃口也有所增強。 瑞銀全球財富管理策略師薩加爾·坎德爾瓦爾（Sagar Khandelwal）報告表示，較低的實質利率、走弱的美元、增加的政府債務以及地緣政治動盪，可能在2026年第一季將金價推升至每盎司4,700美元，而金礦股的表現將更佳。他警告，美國實質利率可能在聯準會降息、通膨仍偏