【大成鋼法說會】降息送利多！ 「明年營運有望優於今年」

大成鋼（2027）今（26）日召開法說會表示，鋁與不鏽鋼需求仍呈現正向，展望明年，在補貨循環、降息送利多等助攻下，營運表現有望優於今年。

有法人關心，今年第3季出貨量出現明顯分化，鋁捲需求持續回溫，而不鏽鋼相對疲弱。大成鋼表示，這主要源於兩項產品的業務本質不同，不鏽鋼高度依賴進口，美國並無生產基地；鋁材則有約80%產能設於德州本地，客戶可縮短採購前置期，因此需求回升速度更快。

大成鋼以今年鋁材銷售量為例，第1季約66,000至67,000噸，反映年初市場需求的不確定性；第2季受關稅影響採購量下滑，但因鋁材供應在地，客戶取貨彈性高，不像不鏽鋼需要提前3至4個月決策。

到第3季，隨著關稅政策逐步明朗，客戶恢復正常採購，鋁材銷量回升至約68,000噸。因此，是供應鏈結構差異造成不鏽鋼、鋁兩項業務對市場變化的反應速度不同。

進一步從營運節奏去看，10月為今年營收最佳月份，鋁出貨達22,200噸；11月由於工作天數僅18天，出貨量預估約19,000噸，但以日均銷量衡量仍較10月成長。大成鋼表示，一旦明年1月恢復23個工作天，月度出貨量相當可觀。

談到明年需求，大成鋼認為，補貨動能主要來自今年延後的採購需求，整體市場需求將較今年更加正向。「降息也會提供額外助力。」

大成鋼舉例，若客戶每月預算1,000萬美元，在沒有關稅下可全額購貨；但自6月關稅提高30%後，可用於採購的金額僅剩700萬美元，其餘需繳稅，使客戶自第3季起陸續向銀行申請額度。隨著年底額度核發，明年起客戶可恢復完整採購能力。若明年額度提升至1,500萬美元，客戶既能購足1,000萬美元貨品，亦可支付500萬美元稅金，降息則有助於額度或借貸擴大採購，成為明年需求改善的重要推力。